表決權(quán)信托憑證

    表決權(quán)信托憑證是英文Voting Trust Certificate的縮寫，表決權(quán)信托憑證是一種可轉(zhuǎn)讓的憑證，證明股票已存入表決權(quán)信托，確認(rèn)股東已放棄其表決權(quán)利。表決權(quán)信托是把股份的表決權(quán)轉(zhuǎn)讓給受托人，由受托人持有該股份并行使其表決權(quán)。在表決權(quán)信托中，受托人持有的表決權(quán)與受益人所享有的股份所有權(quán)互相分離。受托表決權(quán)具有獨(dú)立性，受托人在受托期間行使表決權(quán)不受原股東的干預(yù)，信托制度給予了受托人極大的權(quán)力空間。這使表決權(quán)信托成為獲取公司控制權(quán)的重要法律手段。這種在美國法上產(chǎn)生的特殊制度，正在被大陸法系的一些國家(如日本)和地區(qū)(如臺(tái)灣)認(rèn)可和引進(jìn)。
     表決權(quán)信托作為信托形式之一種，既具有一般信托的一般特點(diǎn)，也有其自身的特殊性，這種信托關(guān)系的客體是表決權(quán)。一般的信托關(guān)系的客體均為財(cái)產(chǎn)或者財(cái)產(chǎn)權(quán)。表決權(quán)是不同于一般的財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)的，具有法律上的特殊性。雙方當(dāng)事人一方為表決權(quán)受托人，另一方為受益所有人，后者應(yīng)當(dāng)由享有表決權(quán)的股東擔(dān)任，不享有表決權(quán)的股東則不能成為表決權(quán)信托的受益所有人。2表決權(quán)信托具有不可撤銷性。也就是說，除非全體當(dāng)事人之間具有合意，一旦成立表決權(quán)信托，則不容一方當(dāng)事人任意撤銷。3表決權(quán)信托具有期限性。例如在美國，表決權(quán)信托的有效期限通常不得超過10年，而對(duì)于財(cái)產(chǎn)信托則可以有更長的期限，也可以由當(dāng)事人自由約定。總之，此信托是圍繞表決權(quán)的信托，表決權(quán)的特質(zhì)決定和影響了表決權(quán)信托的內(nèi)容和形式，這是其最根本的特點(diǎn)。
    典型的管理型股權(quán)信托結(jié)構(gòu)之一有如美國公司法中所定義的表決權(quán)信托（Voting trust）。所謂表決權(quán)信托就是委托人通過表決權(quán)信托協(xié)議把股票過戶給信托機(jī)構(gòu)，而信托機(jī)構(gòu)則發(fā)給委托人受益憑證，該受益憑證可以轉(zhuǎn)讓。美國的的法庭并不是簡單地從是否采取了信托這種方式來判斷一個(gè)表決協(xié)議是否為表決權(quán)信托。只要具備了表決權(quán)信托的主要本質(zhì)特征，法院就認(rèn)定該表決協(xié)議本質(zhì)上就是一個(gè)法律上所定義的表決權(quán)協(xié)議，并要求該協(xié)議必須履行上述法定設(shè)立和登記程序。 在美國，表決權(quán)信托常被用于上市公司資產(chǎn)重組和公司分拆過程中，以便對(duì)重組公司控制權(quán)進(jìn)行臨時(shí)性的接管，以平衡利益各方對(duì)公司的控制。