歐式行權(quán)

    行權(quán)是指權(quán)證持有人要求發(fā)行人按照約定時間、價格和方式履行權(quán)證約定的義務(wù),如果你手中有100股甲股票的認(rèn)購權(quán)證，行權(quán)日是8月1日。行權(quán)價格是5元。就是說，到8月1日這天，你有資格用5元/股的價格買該股票100股。如果到了這天，該股的市場價是8元，別人買100股要花800元，而你這天則可以用500元就買100股，假如當(dāng)初你買入權(quán)證時每股權(quán)證0.50元，那么你一共花了550元，你當(dāng)然合算了。如果你真買，這個行為就叫行權(quán)。
    行權(quán)的含義及安排：中鋼吉炭派發(fā)的認(rèn)沽權(quán)利，不能上市交易，投資者發(fā)出申報指令就意味著行權(quán)。其行權(quán)價為4.00 元，行權(quán)日為2007 年5 月30 日至2007 年6 月5 日的交易時間。在上述行權(quán)日，投資者每行使1 份認(rèn)沽權(quán)利，就是以4.00 元的價格賣出1 股其持有的中鋼吉炭無限售條件的流通股股票給中鋼吉炭控股股東中國中鋼集團(tuán)公司（以下簡稱“中鋼集團(tuán)”）。
    行權(quán)可能遭受損失：截至本公告發(fā)布之日的交易日，中鋼吉炭股票的收盤價格為15.35 元。參照這一價格，投資者若行權(quán)1 份，所持有的1 股中鋼吉炭股票將被出售，即相當(dāng)于將市價為15.35 元的股票以每股4.00 元的價格出售給中鋼集團(tuán)，導(dǎo)致投資者每股股票直接損失11.35 元。建議不要行權(quán)，從維護(hù)公司投資者的利益出發(fā)，公司董事會特別提醒持有認(rèn)沽權(quán)利的投資者應(yīng)慎重行權(quán)。雖然中鋼吉炭賦予流通股股東行權(quán)的權(quán)利，但根據(jù)目前股票市價的情況，建議投資者在股價高于4 元的情況下不要行權(quán)，以免遭受損失，特別提請投資者關(guān)注投資風(fēng)險。
    行權(quán)原理：對位于價內(nèi)的權(quán)證而言，投資者應(yīng)該選擇及時行權(quán)，否則會導(dǎo)致買入權(quán)證的資金全部虧損。以鋼釩GFC1為例，其行權(quán)價格為3.266元，行權(quán)比例為1.209，截至昨日收盤，攀鋼鋼釩的收盤價格為9.50元。假設(shè)攀鋼鋼釩在鋼釩GFC1行權(quán)時股價保持不變，則投資者每份權(quán)證的行權(quán)收益為7.54元，這部分收益扣除投資者買入權(quán)證的成本以及行權(quán)費用，即為投資者的凈利潤；如果投資者沒有行權(quán)，則投資者買入權(quán)證的成本即為其凈虧損。需要注意的是，鋼釩GFC1于到期時并非一定處于價內(nèi)。
    對于到期時的價外權(quán)證，尤其是處于深度價外的權(quán)證而言，其內(nèi)在價值為零。即使投資者不行權(quán)，也已經(jīng)虧損了所有本金，如果此時再選擇行權(quán)，將會使損失進(jìn)一步擴(kuò)大。以日照CWB1為例，截至昨日收盤，正股價格為4.10元，假設(shè)權(quán)證到期時正股維持此價格不變，則如果投資者選擇行權(quán)，每行權(quán)一份日照CWB1相當(dāng)于以7.08元的成本買入2份價格僅為4.10元的日照港，投資者不僅虧損了之前買入權(quán)證的所有本金，還要再擴(kuò)大虧損5.96元。
    根據(jù)股票期權(quán)計劃可以購買股票的價格，一般為股票期權(quán)授予日的市場價格或該價格的折扣價格，也可以是按照事先設(shè)定的計算方法約定的價格；“授予日”，也稱“授權(quán)日”，是指公司授予員工上述權(quán)利的日期；“行權(quán)”，也稱“執(zhí)行”，是指員工根據(jù)股票期權(quán)計劃選擇購買股票的過程；員工行使上述權(quán)利的當(dāng)日為“行權(quán)日”，也稱“購買日”。
　　員工行權(quán)時，其從企業(yè)取得股票的實際購買價(施權(quán)價)低于購買日公平市場價(指該股票當(dāng)日的收盤價，下同)的差額，是因員工在企業(yè)的表現(xiàn)和業(yè)績情況而取得的與任職、受雇有關(guān)的所得，應(yīng)按“工資、薪金所得”適用的規(guī)定計算繳納個人所得稅。對因特殊情況，員工在行權(quán)日之前將股票期權(quán)轉(zhuǎn)讓的，以股票期權(quán)的轉(zhuǎn)讓凈收入，作為工資薪金所得征收個人所得稅。