收購
收購（Acquisition）是指一個公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán)，以實現(xiàn)一定經(jīng)濟目標的經(jīng)濟行為，收購是企業(yè)資本經(jīng)營的一種形式，既有經(jīng)濟意義，又有法律意義。收購的經(jīng)濟意義是指一家企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)易手，原來的投資者喪失了對該企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，實質(zhì)是取得控制權(quán)。從法律意義上講，中國《證券法》的規(guī)定，收購是指持有一家上市公司發(fā)行在外的股份的30%時發(fā)出要約收購該公司股票的行為，其實質(zhì)是購買被收購企業(yè)的股權(quán)。
公司收購是指一家公司用現(xiàn)款、股票、債券或其他資產(chǎn)購買另一家公司的股票或資產(chǎn)以獲得對目標公司本身或其資產(chǎn)實際控制權(quán)的行為。收購實際上是取得控制權(quán)的代名詞，因為中國證監(jiān)委規(guī)定的“收購”是指持有上市公司發(fā)行在外的普通股30%的行為，可見，收購的核心在于企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。關(guān)于收購的經(jīng)濟理論主要有：
1、市場力假說。即認為收購可以提高市場占有率，減少市場競爭對手，進而增加對市場的控制力。不過許多國家對公司收購可能形成過分集中的現(xiàn)象有著嚴格的限制，過于壟斷將受到《反托拉斯法》的制裁。2、效率理論。認為收購活動會增加社會利益的總合。3、賦稅考慮。對于那些有較多贏余、缺乏成長機會的公司來說，通過收購方式可以使原本的高額的營業(yè)稅轉(zhuǎn)換為稅率較低的契稅等以達到一時避稅的效果。4、代理成本說。公司收購事實上提供了控制代理問題的外部機制，當目標公司代理人有代理問題產(chǎn)生時，通過股票收購回代理權(quán)替換，可以減少代理問題的產(chǎn)生，降低代理成本。5、訊息信號假說。即當目標公司被收購時，對資本市場而言，將重新評估此公司的價值。6、財富重新分配說。
收購分類：
(一)按購并雙方的行業(yè)關(guān)聯(lián)性劃分：1．橫向收購。橫向收購是指同屬于一個產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，生產(chǎn)或銷售同類產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的收購行為。實質(zhì)上，橫向收購是兩個或兩個以上生產(chǎn)或銷售相同、相似產(chǎn)品的公司間的收購，其目的在于消除競爭，擴大市場份額，增加收購公司的壟斷實力或形成規(guī)模效應(yīng)。2．縱向收購�？v向收購是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的公司之間的收購行為。實質(zhì)上，縱向收購是處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品、不同生產(chǎn)階段的公司間的收購，收購雙方往往是原材料供應(yīng)者或產(chǎn)成品購買者，所以，對彼此的生產(chǎn)狀況比較熟悉，有利于收購后的相互融合。3．混合收購。混合收購叉稱復(fù)合收購，是指生產(chǎn)和經(jīng)營彼此沒有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)的公司之間的收購行為。
(二)按目標公司董事會是否抵制劃分：1．善意收購。善意收購，又稱友好收購，是收購者事先與目標公司經(jīng)營者商議，征得同意后，目標公司主動向收購者提供必要的資料等，并且目標司經(jīng)營者還勸其股東接受公開收購要約，出售股票，從而完成收購行動的開收購。
2．敵意收購。敵意收購，又稱惡意收購，是指收購者在收購目標公司股時，雖然該收購行動遭到目標公司的反對，而收購者仍要強行收購，或者購者事先未與目標公司協(xié)商，而突然提出收購要約。
(三)按支付方式劃分：1．用現(xiàn)金購買資產(chǎn)。用現(xiàn)金購買資產(chǎn)是指收購公司使用現(xiàn)款購買目標公資產(chǎn)，以實現(xiàn)對目標公司的控制。2．用現(xiàn)金購買股票。用現(xiàn)金購買股票是指收購公司以現(xiàn)金購買目標公司股票，以實現(xiàn)對目標公司的控制。3．用股票購買資產(chǎn)。用股票購買資產(chǎn)是指收購公司向目標公司發(fā)行收購司自己的股票，以交換目標公司的資產(chǎn)。通常來說，收購公司同意承擔目公司的債務(wù)責任，但在某些情況下，收購公司只在有選擇的基礎(chǔ)上承擔目公司的一部分債務(wù)責任。4．用股票交換股票。這種收購方式又叫“換股”。一般是收購公司可直向目標公司的股東發(fā)行股票，以交換目標公司的股票。通常來說，至少要到收購公司能控制目標公司所需的足夠多的股票。5．用資產(chǎn)收購股份或資產(chǎn)。用資產(chǎn)收購股份或資產(chǎn)是指收購公司使用資購買目標公司的資產(chǎn)或股票，以實現(xiàn)對目標公司的控制。
(四)按持股對象是否確定劃分：1．要約收購。要約收購是指收購人為了取得上市公司的控股權(quán)，向所有股票持有人發(fā)出購買該上市公司股份的收購要約，收購該上市公司的股。收購要約要寫明收購價格、數(shù)量及要約期間等收購條件。2．協(xié)議收購。協(xié)議收購是指由收購人與上市公司特定的股票持有人就收該公司股票的條件、價格、期限等有關(guān)事項達成協(xié)議，由公司股票的持有向收購者轉(zhuǎn)讓股票，收購人支付資金，達到收購的目的。
