期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)
期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)，顧名思義即是負(fù)責(zé)期貨結(jié)算的機(jī)構(gòu)，成立專門的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)由于日趨增加的交易而引起的復(fù)雜結(jié)算需求，以及提供交易結(jié)算交割的安全性的要求而產(chǎn)生的。1883年，美國成立了結(jié)算協(xié)會；1925年，芝加哥期貨交易所結(jié)算公司（BOTCC）成立。結(jié)算是保障期貨交易正常運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)，期貨市場的結(jié)算體系采用分級、分層的管理體系，交易所對會員結(jié)算，會員對所代理的客戶進(jìn)行結(jié)算。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)期貨交易所期貨契約的結(jié)算、保證履約的責(zé)任。有的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨立的公司法人機(jī)構(gòu)，有的則是隸屬于期貨交易所之中。目前我國是交易所其內(nèi)部的結(jié)算機(jī)構(gòu)。
期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式：1、作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)而存在，如CME的結(jié)算機(jī)構(gòu)。2、附屬于某交易所的相對獨立的結(jié)算機(jī)構(gòu)，如美國國際結(jié)算公司。3、由多家交易所和實力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成全國性的結(jié)算公司，如英國的國際商品結(jié)算公司。
期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用：1、計算交易盈虧。期貨交易的盈虧結(jié)算包括平倉盈虧和持倉盈虧結(jié)算。2、擔(dān)保交易履約，期貨交易一旦成交，交易所就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的全部責(zé)任。交易雙方并不發(fā)生直接關(guān)系，只和結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)系，結(jié)算機(jī)構(gòu)成為所有合約賣方的買方，所有合約買方的賣方。對于交易者來說，由于對手的違約風(fēng)險已經(jīng)完全由結(jié)算機(jī)構(gòu)承擔(dān)，只要結(jié)算機(jī)構(gòu)能夠保證合約的履行，就可以完全不用了解對方的資信狀況，也不需要知道對手是誰。
期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的結(jié)算體系：期貨市場的結(jié)算體系采取分級、分層的管理體系。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)一般采取會員制，只有會員才能直接得到結(jié)算的直接服務(wù)。期貨交易的結(jié)算體系分為兩個層次：第一個層次是由結(jié)算機(jī)構(gòu)對其會員進(jìn)行結(jié)算；第二個層次是由會員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對其所代理的客戶（非結(jié)算會員）進(jìn)行結(jié)算。我國結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，交易所的交易會員也是結(jié)算會員。
期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能：
1 .期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)結(jié)算期貨交易盈虧。期貨交易的盈虧結(jié)算包括平倉盈虧結(jié)算和持倉盈虧結(jié)算。平倉盈虧結(jié)算是當(dāng)日平倉的總值與原持倉合約總值的差額的結(jié)算。當(dāng)日平倉合約的價格乘以數(shù)量與原持倉合約價格乘以數(shù)量相減，結(jié)果為正則為盈利，結(jié)果為負(fù)則為虧損，作為實際盈虧計入會員賬戶。
2.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保交易履行。期貨交易一旦成交，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的全部責(zé)任。交易雙方并不發(fā)生直接關(guān)系，只和結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)系，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)成為所有合約賣方的買方，所有合約買方的賣方。對于交易者來說，由于對手違約的風(fēng)險已經(jīng)完全由結(jié)算機(jī)構(gòu)承擔(dān)，只要結(jié)算機(jī)構(gòu)能夠保證合約的履行，就可以完全不用了解對方的資信狀況，也不需要知道對手是誰，這就是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的替代作用。正是由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對手，結(jié)算會員及其客戶才可以隨時沖銷合約而不必征得原始對手的同意，使得期貨交易獨有的以對沖平倉方式免除合約履行義務(wù)的機(jī)制得以運(yùn)行。這一作用對于期貨交易來說至關(guān)重要，它大大降低了市場的信用成本，使得期貨市場吸引了大量的交易者。
3.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)控制市場風(fēng)險。保證金制度是期貨市場風(fēng)險控制最根本、最重要的制度。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金收取、管理的機(jī)構(gòu)，承擔(dān)起了控制市場風(fēng)險的職責(zé)。所謂結(jié)算保證金，就是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金。隨著市場狀況的不斷變動，結(jié)算保證金金額會由于會員交易的盈虧出現(xiàn)增減，每日結(jié)算價格計算出來后，結(jié)算機(jī)構(gòu)會向保證金不足最低限額要求的會員發(fā)出追加保證金的通知。結(jié)算會員收到通知后必須在次日交易所開市前將保證金交齊，否則不能參與次日的交易。在合約價格劇烈波動時，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)也可以隨時向會員發(fā)出追加保證金的通知，要求會員在收到通知后一小時內(nèi)補(bǔ)足保證金。通過對會員保證金的管理、控制，結(jié)算中心就把市場風(fēng)險較為有效地控制在了可接受的范圍內(nèi)。
