價(jià)差投機(jī)

    投機(jī)交易分為兩種：價(jià)差投機(jī)和套利交易，所謂價(jià)差投機(jī)是指投機(jī)者通過對(duì)價(jià)格的預(yù)期，在認(rèn)為價(jià)格上升時(shí)買進(jìn)、價(jià)格下跌時(shí)賣出，然后待有利時(shí)機(jī)再賣出或買進(jìn)原期貨合約，以獲取利潤的活動(dòng)。進(jìn)行價(jià)差投機(jī)的關(guān)鍵在于對(duì)期貨市場價(jià)格變動(dòng)趨勢的分析預(yù)測是否準(zhǔn)確，由于影響期貨市場價(jià)格變動(dòng)的因素很多，特別是投機(jī)心理等偶然性因素難以預(yù)測，因此，正確判斷難度較大，所以這種投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)較大。商品內(nèi)價(jià)差投機(jī)：同種買入并賣出期貨品種的不同交割月份合約，如買入滬深300指數(shù)8月份期貨合約同時(shí)賣出滬深300指數(shù)9月份期貨合約。商品間價(jià)差投機(jī)：同時(shí)買入并賣出兩個(gè)不同期貨品種的合約。對(duì)那些認(rèn)為可以預(yù)測兩個(gè)不同期貨品種價(jià)格之間的相對(duì)變化，但不能預(yù)測任何一種期貨的價(jià)格變化的投資者有吸引力。
     價(jià)差投機(jī)和套利交易的區(qū)別：套利一般指一種合約和現(xiàn)貨之間的無風(fēng)險(xiǎn)套利。實(shí)際中由于套利的一些假設(shè)條件未必都能滿足，實(shí)際套利也不是完全無風(fēng)險(xiǎn)的，而只能說是風(fēng)險(xiǎn)程度極低的投機(jī)。價(jià)差投機(jī)比套利交易風(fēng)險(xiǎn)程度高，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一般的投機(jī)交易。 對(duì)一般保值者而言，所要保值的資產(chǎn)不會(huì)和指數(shù)成分股及數(shù)量完全一致，這就存在交叉保值的風(fēng)險(xiǎn)。所謂交叉保值的風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者所要保值的資產(chǎn) 并不是所使用的股指期貨的標(biāo)的資產(chǎn)，在實(shí)際運(yùn)行過程中，兩類資產(chǎn)的價(jià)格走勢并不是完全一致的，這就會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。交叉保值需要用所謂套頭比對(duì)所需期貨規(guī)模進(jìn)行調(diào)整，并且交叉保值交易所構(gòu)造的組合也不是無風(fēng)險(xiǎn)的，其風(fēng)險(xiǎn)包括上述基差風(fēng)險(xiǎn)和主要與現(xiàn)貨股票組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的其他風(fēng)險(xiǎn)。
    價(jià)差： 買賣價(jià)格之間的差異；用于衡量市場流動(dòng)性。在正常情況下，價(jià)差越小，流動(dòng)性越高。比如：1.3460-1.3450=10points(pts)。標(biāo)準(zhǔn)銀行價(jià)差為5-10個(gè)點(diǎn)。相對(duì)于傭金、印花稅等確定性成本而言，價(jià)差是一種不確定性交易成本。報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場的價(jià)差由做市商存貨成本、逆向選擇成本、訂單處理成本組成，訂單驅(qū)動(dòng)市場的價(jià)差由逆向選擇成本、訂單處理成本、執(zhí)行成本等組成，并無存貨成本。計(jì)算價(jià)差應(yīng)用建倉時(shí)，一般用價(jià)格高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”。所以在期貨中價(jià)差一般是正數(shù)。