停止指令

    停止價(jià)指令又稱(chēng)止損指令，是指一種當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到某一既定水平時(shí)才予執(zhí)行的指令。停止價(jià)指令的分類(lèi)：有停止買(mǎi)進(jìn)指令和停止賣(mài)出指令。停止買(mǎi)進(jìn)指令在期貨合約交易價(jià)格達(dá)到或高于停止價(jià)格水平時(shí)即轉(zhuǎn)變?yōu)槭袃r(jià)指令；停止賣(mài)出指令在期貨合約交易價(jià)格降至或低于停止價(jià)格水平時(shí)即轉(zhuǎn)變?yōu)槭袃r(jià)指令。
   停止價(jià)指令的應(yīng)用分析：停止指令一般用于對(duì)沖在乎合約，減少損失或保護(hù)既得利益。
　例如，某客戶(hù)購(gòu)進(jìn)一張10萬(wàn)美元價(jià)值的長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨合約，為防止債券下跌帶來(lái)的巨大損失，客戶(hù)可以發(fā)出一個(gè)在9。6萬(wàn)美元價(jià)格賣(mài)出的停止指令(也稱(chēng)作止損指令或停止一賣(mài)出指令)，這樣的話，假如當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格失跌至9.6萬(wàn)美元時(shí)，客戶(hù)的在于合約就會(huì)被對(duì)沖，也就是說(shuō)，該止損指令在市場(chǎng)價(jià)格降至9.6萬(wàn)美元水平時(shí)就轉(zhuǎn)變成市價(jià)指令。然而由于時(shí)間，這一指令很可能會(huì)在更低一些的價(jià)格水平上被執(zhí)行。停止指令也可被用來(lái)進(jìn)入市場(chǎng)，假如某客戶(hù)預(yù)計(jì)，市場(chǎng)價(jià)格只有在突破某一既定水平后才會(huì)轉(zhuǎn)入看漲市場(chǎng)，在此情況下，他可以利用停止一買(mǎi)進(jìn)指令(Seop-buy order)。停止定單是有經(jīng)驗(yàn)的客戶(hù)經(jīng)常采用的，其一經(jīng)發(fā)出，經(jīng)紀(jì)人應(yīng)立即買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出。
   停止限價(jià)指令的特點(diǎn)：停止限價(jià)指令綜合了停價(jià)指令和限價(jià)指令的特征，但相對(duì)于限價(jià)指令來(lái)說(shuō)有一定風(fēng)險(xiǎn)。停止限價(jià)指令發(fā)出后，必須在某一具體價(jià)格水平或相等這一價(jià)格水平再次重現(xiàn)時(shí)立即執(zhí)行，如果市價(jià)未能恢復(fù)到停止限價(jià)水平，停止限價(jià)指令則不予執(zhí)行。也就是說(shuō)，客戶(hù)要求經(jīng)紀(jì)人在交易所價(jià)格跌至預(yù)定限度內(nèi)以限價(jià)賣(mài)出，或上漲至預(yù)定限度內(nèi)限價(jià)補(bǔ)進(jìn)。
　例如，“買(mǎi)進(jìn)5個(gè)3月份大豆期貨為5.77美元，停止限價(jià)于5.82美元”的停止限價(jià)指令，即指當(dāng)價(jià)格在5.77美元時(shí)，買(mǎi)進(jìn)5個(gè)3月份大豆期貨，如果在那個(gè)價(jià)格或更佳價(jià)格買(mǎi)不到時(shí)，可以試著連續(xù)提高，買(mǎi)進(jìn)價(jià)格至5.82美元，超過(guò)5.82美元?jiǎng)t不買(mǎi)。[2]
   停止限價(jià)指令的運(yùn)用：某客戶(hù)在紐約商品交易所于1992年10月2日向經(jīng)紀(jì)人下達(dá)指令：買(mǎi)入5個(gè)12月份的大豆期貨為5.77美元，停止限價(jià)于5.82美元，即指當(dāng)價(jià)格于5.77美元時(shí)，買(mǎi)進(jìn)5個(gè)12月份的大豆期貨，如果在此價(jià)格或更佳價(jià)格買(mǎi)不到時(shí)，可以試著持續(xù)提高，買(mǎi)進(jìn)價(jià)格至5.82美元，超過(guò)5.82美元時(shí)則不買(mǎi)了。
　買(mǎi)賣(mài)期貨過(guò)程中，正如很少有機(jī)會(huì)十次買(mǎi)賣(mài)十次賺一樣，十次買(mǎi)賣(mài)十次都虧也是不太可能的。只要正確使用停止限價(jià)指令，就算十次買(mǎi)賣(mài)虧六七次．每次損失有限制，賺的三四次則可盡全力追擊，總的勝負(fù)不會(huì)差太多。正確使用停止限價(jià)指令，首先在觀念土要有“壯士腸臂”精神，——但走勢(shì)不利，出現(xiàn)損失，就要承認(rèn)錯(cuò)誤。在技術(shù)上，何點(diǎn)設(shè)限，必須依圖表關(guān)口、本身對(duì)虧損程度的容忍及承受能力等去考慮。使用停止限價(jià)指令，應(yīng)要注意不能限得太寬或窄。限得太寬徒然令損失加大，太窄則易被反復(fù)“舔”去。
   停止限價(jià)指令是停止(止損)指令附加價(jià)格條件的指令。停止(止損)指令并不保證一定可在設(shè)置的止損價(jià)格上成交，原因是市場(chǎng)有時(shí)變動(dòng)相當(dāng)快，而在經(jīng)紀(jì)人尚未有機(jī)會(huì)執(zhí)行交易時(shí)，價(jià)格即已超過(guò)止損的價(jià)格，以致所獲得的價(jià)格可能高于或低于止損價(jià)格，有時(shí)差異相當(dāng)大，為避免這種現(xiàn)象，才有限價(jià)附加條件的產(chǎn)生，即在某限制價(jià)格范圍內(nèi)才能成交。