1.利用認(rèn)沽權(quán)證對(duì)沖正股下跌風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)策略 要爭(zhēng)取長(zhǎng)線(xiàn)投資回報(bào)，投資者可能會(huì)選擇持有一些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，希望從股息與股價(jià)中獲得長(zhǎng)線(xiàn)增長(zhǎng)潛力。但有時(shí)候面對(duì)市場(chǎng)較大調(diào)整，投資者可能會(huì)面臨兩難局面：是賣(mài)出還是持有。其實(shí)，投資者可利用認(rèn)沽權(quán)證對(duì)沖手中持有組合的風(fēng)險(xiǎn)，一方面維持原有持倉(cāng)；另一方面，如果股價(jià)下跌，認(rèn)沽權(quán)證也可保障組合價(jià)值。
2.分散投資組合風(fēng)險(xiǎn) 認(rèn)股權(quán)證的優(yōu)點(diǎn)在于他可以看漲（認(rèn)購(gòu)權(quán)證）和看跌（認(rèn)沽權(quán)證）。
投資者如果認(rèn)為組合中某些市場(chǎng)或個(gè)別股份的短期表現(xiàn)有可能疲弱時(shí)，可適量地購(gòu)入認(rèn)沽權(quán)證對(duì)沖所持有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；
同樣，如果認(rèn)為某股份或貨幣短期表現(xiàn)較佳時(shí)，也可適量地購(gòu)入認(rèn)股權(quán)證。
3.套現(xiàn)策略 持有正股而需要現(xiàn)金的投資者，可賣(mài)出正股，同時(shí)用小部分資金買(mǎi)入權(quán)證，這樣既可以獲得現(xiàn)金，又可以繼續(xù)享受正股上漲帶來(lái)的盈利。
4.在下跌大市中爭(zhēng)取回報(bào)策略 利用杠桿效應(yīng)，看淡后市的投資者可買(mǎi)入認(rèn)沽權(quán)證，以把握相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格下跌而獲利的機(jī)會(huì)，做到即使下跌也能賺錢(qián)。
港股窩輪投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)因素 1.相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的表現(xiàn) 認(rèn)購(gòu)證的價(jià)格理論上會(huì)隨著相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格上升而上升；故當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格下跌，認(rèn)購(gòu)證的價(jià)格亦會(huì)隨之而回落。
2.相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際波幅或引伸波幅下跌 相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際波幅上升導(dǎo)致引伸波幅上升，權(quán)證的理論價(jià)格也應(yīng)上升。反之，如相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際波幅下跌導(dǎo)致引伸波幅下跌，權(quán)證的理論價(jià)亦會(huì)下跌。這不難理解為什么當(dāng)波幅下調(diào)會(huì)成為了權(quán)證持有人的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源之一。
3.時(shí)間值的耗損 權(quán)證的價(jià)值，可分為時(shí)間值及內(nèi)在值兩部分。時(shí)間值的部分，由權(quán)證發(fā)行后的第一日就會(huì)開(kāi)始下跌，而其下跌的速度，更會(huì)隨著到期日的接近而不斷加速。因此，有時(shí)候投資者會(huì)聽(tīng)到在相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)無(wú)升跌的情況下，權(quán)證的價(jià)格卻無(wú)故下跌；這可能與權(quán)證的時(shí)間值耗損有關(guān)了(假設(shè)引伸波幅表現(xiàn)平穩(wěn))。
另外，以一些短期末日的認(rèn)購(gòu)證為例，有時(shí)候投資者可能會(huì)投訴為何在相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，認(rèn)購(gòu)證的價(jià)格卻不升反跌。其實(shí)，這亦可能是與認(rèn)購(gòu)證時(shí)間值耗損有關(guān)。因?yàn)橄嚓P(guān)資產(chǎn)只是出現(xiàn)輕微上升，其為認(rèn)購(gòu)證價(jià)格帶來(lái)的上升幅度可能被時(shí)間值耗損抵消�；蚱鋾r(shí)間值耗損的負(fù)面影響，可能還超過(guò)相關(guān)資產(chǎn)輕微上升所帶來(lái)對(duì)認(rèn)購(gòu)證價(jià)格的升幅。結(jié)果，便出現(xiàn)在相關(guān)資產(chǎn)輕微上升時(shí)，認(rèn)購(gòu)證價(jià)格不升反跌的情況。
時(shí)間值的耗損是權(quán)證投資者所不能避免的，投資者應(yīng)謹(jǐn)記，剩余年期越短的權(quán)證，其時(shí)間值耗損的速度就越快。這現(xiàn)象在價(jià)外及到價(jià)認(rèn)股證尤其厲害，應(yīng)盡可能避開(kāi)一些短期末日證(尤其是價(jià)外末日輪)，以有效降低時(shí)間值耗損的風(fēng)險(xiǎn)。
4.發(fā)行人的信貸風(fēng)險(xiǎn) 如衍生權(quán)證到期時(shí)，是處價(jià)內(nèi)的狀態(tài)，發(fā)行人便要按上市文件中列明的結(jié)算方法，給予所有持有價(jià)內(nèi)權(quán)證的投資者其應(yīng)得金額。因此，如發(fā)行人在權(quán)證到期或之前破產(chǎn)，或因其他緣故未能支付予持有價(jià)內(nèi)證投資者應(yīng)得的金額，投資者便可能會(huì)蒙受損失。故此，發(fā)行人的信貸風(fēng)險(xiǎn)，也是權(quán)證投資者的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源之一。不過(guò)，可幸的是，現(xiàn)時(shí)在港發(fā)行衍生權(quán)證的發(fā)行人，大多是國(guó)際性的投資銀行，信貸評(píng)級(jí)一般都較高。
另一方面，金融機(jī)構(gòu)要在港成為合資格的發(fā)行人，亦同時(shí)受到本地有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在資本金額及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的規(guī)管。現(xiàn)在，要在香港成為合資格的衍生權(quán)證發(fā)行人，最少便需要有凈資產(chǎn)值20億港元。另外，除非發(fā)行人能獲最少A級(jí)的信貸評(píng)級(jí)，否則便要接受由金管局或證監(jiān)的監(jiān)管。
