股票的量價關系,即成交量與價格的關系,一直被看作是股票市場中相對穩(wěn)定的一種互動關系。一般認為,成交量是股票市場的內在動能,直接反映著股票的供求狀況,從而在某種程度上決定股價變動的一-定趨勢。 已有的研究涉及成交量與股價變動量的關系、成交量與股價波動率的關系、成交量與收益率的相關性及量價間的引導關系等方面。20世紀90年代以來,以高頻交易數(shù)據(jù)為基礎來探討交易過程中的量價規(guī)律和統(tǒng)計特征成為該領域研究的一個方向。
股票價格主要決定于股票的實際價值,而這個實際價值是由上市公司未來各年的收益以及未來的貼現(xiàn)率決定的,在估計股票的實際價值時，人們遇到了太多的不確定性,可以說利用股息貼現(xiàn)模型估計.上市公司股票的實際價值具有不可克服的困難。
在本書中,我們借用物理學領域中有關材料的塑性和彈性的理論,用類比推理的方法提出股票的均衡價格股價塑性、股價彈性等概念,并進而建立股票價格的塑性和彈性理論。該理論是從一個新的角度出發(fā)來研究股票量價間的關系,進一步豐富了股票量價關系理論,同時該理論還可以為投資者提供決策支持。股票市場上最重要的指標之一是成交量,成交量的變動直接表現(xiàn)為市場交易是否頻繁,人氣是否旺盛,股價的持續(xù)上漲或持續(xù)下跌均需要成交量的配合。在股價的持續(xù)上漲過程中,一方面股價維持在高位并不斷創(chuàng)出近期新高,另- -方面成交量維持在相對高的水平，上;在股價的持續(xù)下跌過程中,一方面股價維持在低位并不斷創(chuàng)出近期新低,另一方面成交量也維持在相對高的水平上。當成交量萎縮時,持續(xù)上升的股價一般將回落,持續(xù)下跌的股價一般將反彈。由于股票價格受市場供需雙方力量大小的控制并受各種相關信息的影響,所以股票價格經常出現(xiàn)較大的波動。由于存在投資者行為特征的差異投資者對各種相關信息的理解的差異以及信息產生的不確定性等多種因素的共同作用,股價波動呈現(xiàn)較強的隨機運動特性。
