研究報(bào)告：海通證券-宏觀快報(bào)：全球經(jīng)濟(jì)版圖中正出現(xiàn)新的裂痕和整合

    事件：在歐洲，意大利組閣困難和塞浦路斯銀行危機(jī)使統(tǒng)一的歐元區(qū)面臨新裂痕；在南非，金磚五國(BRICS)卻尋求更高層次合作，金磚國家峰會達(dá)成的成果包括討論成立發(fā)展銀行、建立1000 億美元應(yīng)急基金，中國將出資一半。
    我們的看法：
    1） 二季度，我們依然認(rèn)為來自歐洲的不安因素正在增加，主要來自于經(jīng)濟(jì)下行和政治博弈不確定性。這對于全球股市、商品市場等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成壓制。
    第一，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加。德國、法國和其他邊緣國家PMI 走弱，工業(yè)投資和企業(yè)景氣指數(shù)的回落幅度增加；第二，政府赤字率削減難度提高。意大利將2014 年赤字目標(biāo)擴(kuò)大至1.8%。財(cái)政緊縮帶來的社會福利減少、失業(yè)率增加也激發(fā)民眾不滿，政治風(fēng)險(xiǎn)增加，意大利的組閣困難就是較為明顯的反應(yīng)；