主要觀點(diǎn)
黃金現(xiàn)貨的基本面信息
影響黃金價(jià)格的主要因素
黃金期貨的基礎(chǔ)知識(shí)
進(jìn)行黃金期貨交易的建議
一、黃金的用途
(一)國(guó)際儲(chǔ)備
這是由黃金的貨幣屬性決定的。由于黃金的優(yōu)良特性，歷史上黃金充當(dāng)貨幣的職能，如價(jià)值尺度、流通手段、儲(chǔ)藏手段、支付手段和世界貨幣。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，黃金已退出流通領(lǐng)域。20世紀(jì)70年代黃金與美元脫鉤后，黃金的貨幣職能也有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國(guó)家，包括西方主要國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備中，黃金仍占有相當(dāng)重要的地位�！ �
(二)珠寶裝飾
華麗的黃金飾品一直是社會(huì)地位和財(cái)富的象征。隨著現(xiàn)代工業(yè)和高科技的發(fā)展，用金制作的珠寶、飾品、擺件的范圍和樣式不斷拓寬深化。隨著人們收入的不斷提高、財(cái)富的不斷增加，保值和分散化投資意識(shí)的不斷提高，也促進(jìn)了這方面需求量的逐年增加�！�
(三)工業(yè)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)
由于金所特有的物化性質(zhì)：具有極高抗腐蝕的穩(wěn)定性；良好的導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性；原子核具有較大捕獲中子的有效截面；對(duì)紅外線的反射能力接近100%；在金的合金中具有各種觸媒性質(zhì)；還有良好的工藝性，極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉，很容易鍍到其他金屬、陶器及玻璃的表面上；在一定壓力下金容易被熔焊和鍛焊；可制成超導(dǎo)體與有機(jī)金等，使它廣泛應(yīng)用于工業(yè)和現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，如電子、通訊、宇航、化工、醫(yī)療等領(lǐng)域。
二、黃金的供應(yīng)
黃金的存儲(chǔ)量
2006年全球已開采出的黃金大約有15萬噸，每年大約以2%的速度增加。世界現(xiàn)查明的黃金資源量為8.9萬噸，儲(chǔ)量基礎(chǔ)為7.7萬噸，儲(chǔ)量為4.8萬噸。根據(jù)中國(guó)金礦成礦地質(zhì)條件，預(yù)測(cè)潛在儲(chǔ)量15000噸。
黃金的產(chǎn)量
國(guó)際黃金市場(chǎng)的供應(yīng)主要有以下幾個(gè)方面：
(一)礦產(chǎn)金的生產(chǎn)。這是黃金供應(yīng)的主要來源，近十年世界礦產(chǎn)黃金的總量變化不大，基本維持在2500噸上下。年產(chǎn)100噸以上的國(guó)家有南非、澳大利亞、美國(guó)、中國(guó)、秘魯、俄羅斯、印度尼西亞和加拿大。2006年全球黃金產(chǎn)量2471.1噸；與2005年相比，2006年全球金礦產(chǎn)量下降了3%，為10年來最低。2006年我國(guó)黃金產(chǎn)量240.08噸，同比增長(zhǎng)7.15%，成為世界第三大黃金生產(chǎn)國(guó)�！�
我國(guó)黃金的生產(chǎn)主要來自三方面：黃金企業(yè)礦產(chǎn)金、有色金屬冶煉企業(yè)產(chǎn)金、黃金冶煉企業(yè)產(chǎn)金。主要集中在山東、河南、福建、遼寧和陜西等5個(gè)地區(qū)。產(chǎn)量最大的山東省占全國(guó)產(chǎn)量的25.18%�！ �
(二)再生金的生產(chǎn)。再生金是指通過回收舊首飾及其他含金產(chǎn)品重新提煉的金。再生金產(chǎn)量與金價(jià)高低成正相關(guān)關(guān)系�！�
(三)官方機(jī)構(gòu)售金。各國(guó)央行是世界上黃金的最大持有者，2006年官方凈售金328噸，年同比大幅下降了51%。這種總體上的大幅下降，是由于CBGA簽約國(guó)大幅減少售金數(shù)量，以及其他地區(qū)的國(guó)家轉(zhuǎn)向凈購買。
黃金的生產(chǎn)成本
在所有重要的產(chǎn)金國(guó)，按美元計(jì)算的現(xiàn)金成本都在增長(zhǎng)。2006年，全球年均現(xiàn)金成本每盎司比上年增45美元，同比增17%至317美元，總成本(包括折舊)大漲至401美元。折舊費(fèi)每盎司增16美元至84美元。北美生產(chǎn)成本增長(zhǎng)最多，美國(guó)現(xiàn)金成本暴漲了每盎司80美元，而加拿大增長(zhǎng)了66美元。成本膨脹更多地發(fā)生在南非，年同比平均增長(zhǎng)了19美元/盎司。
三、黃金的需求
(一)黃金的工業(yè)消費(fèi)需求
黃金的工業(yè)消費(fèi)需求主要有以下幾方面：首飾業(yè)、電子業(yè)、牙科、官方金幣、金章和仿金幣等�！�
世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r決定了黃金的居民消費(fèi)需求，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，人們收入水平持續(xù)提高，生活水平不斷改善的時(shí)候，對(duì)黃金飾品、擺件等的需求就會(huì)增加。從目前黃金需求結(jié)構(gòu)看，首飾需求占總市場(chǎng)需求的70%以上。亞洲特別是中國(guó)和印度具有黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)和習(xí)慣，并且這兩個(gè)大國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在快速發(fā)展，居民經(jīng)濟(jì)收入正在快速提高�！�
一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的工業(yè)總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層。2006年全球電子工業(yè)需求比上年增加9%，使得總量連續(xù)第5年增長(zhǎng)，達(dá)到304噸。2006年制造業(yè)共消費(fèi)黃金2919噸，較2005年下降了11%，是15年以來的最低水平。
(二)國(guó)際儲(chǔ)備的需求
從目前各中央銀行的情況來看，俄羅斯、中國(guó)、日本作為經(jīng)濟(jì)政治大國(guó)，黃金儲(chǔ)備量偏小。俄羅斯在未來數(shù)年將實(shí)施增加黃金儲(chǔ)備的戰(zhàn)略。南非和阿根廷央行也已經(jīng)公開表態(tài)將會(huì)回收黃金增加儲(chǔ)備。中國(guó)、日本也將減少美元資產(chǎn)而增加黃金等資產(chǎn)。2006年年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到10000億美元，而黃金儲(chǔ)備卻只有600多噸，僅占我國(guó)外匯儲(chǔ)備總額的1.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。綜上，各個(gè)國(guó)家對(duì)黃金儲(chǔ)備的需求尚有較大空間�！ �
(三)投資需求
由于黃金儲(chǔ)備與保值資產(chǎn)的特性，對(duì)黃金還存在投資需求。對(duì)于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。一方面，人們利用金價(jià)波動(dòng)，入市賺取利潤(rùn)，另一方面，可在黃金與其他投資工具之間套利。如當(dāng)美元貶值、油價(jià)上升時(shí)，黃金需求量便會(huì)有所增加，價(jià)格上漲；如當(dāng)股市上漲，吸引大量資金，那么黃金需求可能會(huì)相應(yīng)減少，價(jià)格下跌�！�
目前，世界局部地區(qū)政治局勢(shì)動(dòng)蕩，石油、美元價(jià)格走勢(shì)不明，導(dǎo)致黃金價(jià)格波動(dòng)比較劇烈，黃金現(xiàn)貨及依附于黃金的衍生品種眾多，黃金的投資價(jià)值凸顯，黃金的投資需求不斷放大。
四、影響黃金價(jià)格的主要因素
1、黃金的供求關(guān)系
由于黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產(chǎn)的象征，因此黃金價(jià)格不僅受商品供求關(guān)系的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治的變動(dòng)也非常敏感，石油危機(jī)、金融危機(jī)等都會(huì)引起黃金價(jià)格的暴漲暴跌。此外，投資需求對(duì)黃金價(jià)格的變動(dòng)也有重大影響。
國(guó)際黃金市場(chǎng)供求關(guān)系決定價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)。
從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)70年代以前，國(guó)際黃金價(jià)格基本比較穩(wěn)定，波動(dòng)不大。國(guó)際黃金的大幅波動(dòng)是上個(gè)世紀(jì)70年代以后才發(fā)生的事情。例如：1900年美國(guó)實(shí)行金本位，當(dāng)時(shí)一盎司20.67美元，金本位制保持到大蕭條時(shí)期，1934年羅斯福將金價(jià)提高至一盎司35美元。1944年建立的布雷頓森林體系實(shí)際是一種“可兌換黃金的美元本位”，由于這種貨幣體系能給戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建帶來一定積極影響，金價(jià)保持在35美元，一直持續(xù)到1970年。
近30年來，黃金價(jià)格波動(dòng)劇烈，黃金價(jià)格最低253.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高850美元/盎司(1980年1月18日)。1979年低至1980年初是黃金價(jià)格波動(dòng)最為劇烈的階段。1979年11月26日(據(jù)NYMEX期貨價(jià)格)價(jià)格為390美元/盎司，而不到2個(gè)月，1980年1月18日，黃金價(jià)格已漲到850美元/盎司，成為30年來的最高點(diǎn)。而隨后在一年半時(shí)間內(nèi)，價(jià)格又跌回400美元之下，并且在隨后的二十多年里價(jià)格基本都在400美元以下，尤其是300-200美元之間維持了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，300美元以下的價(jià)格就持續(xù)了4年，從1998年1月至2002年3月。從2002年3月底黃金價(jià)格恢復(fù)到300美元之上，2003年12月1日重新回到400美元，2005年12月1日價(jià)格突破500美元/盎司，2006年4月10日突破600美元/盎司，2006年5月11日達(dá)到近期的最高點(diǎn)723美元。
造成黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)的誘因是70年代布雷頓森林體系的瓦解。1973年，尼克松政府宣布不再承諾美元可兌換黃金，金價(jià)徹底和美元脫鉤并開始自由浮動(dòng)。從此，黃金價(jià)格的波動(dòng)最大程度地體現(xiàn)了黃金貨幣和商品屬性的均衡影響。
