中金黃金-600489-繼續(xù)堅(jiān)定看好公司未來(lái)的發(fā)展

    長(zhǎng)江證券研究報(bào)告：中金黃金-600489-繼續(xù)堅(jiān)定看好公司未來(lái)的發(fā)展： 金價(jià)仍有上漲預(yù)期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球貨幣信用本位的趨弱將長(zhǎng)期支撐 金價(jià)上漲；短期來(lái)看，美國(guó) 5 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，QE3 的預(yù)期 急劇升溫，亦將觸發(fā)金價(jià)反彈，我們預(yù)計(jì)金價(jià)仍有上漲預(yù)期。  中金黃金是國(guó)內(nèi)集黃金采選冶于一體的龍頭企業(yè)之一。截止 2011 年底， 公司保有黃金資源儲(chǔ)量 570.05 噸，權(quán)益儲(chǔ)量 427.5 噸（570.05*75%） ， 2011 年公司實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量 22.54 噸，權(quán)益礦產(chǎn)金產(chǎn)量 16.91 噸 （22.54*75%） ，權(quán)益產(chǎn)量所占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額4.76%。  集團(tuán)層面的資產(chǎn)注入值得看好。目前大股東中國(guó)黃金集團(tuán)扣除中金黃金、 中金國(guó)際的仍有453.01噸黃金儲(chǔ)量。 不排除大股東資產(chǎn)后續(xù)注入的可能。  后期公司自產(chǎn)金產(chǎn)量增長(zhǎng)將主要來(lái)自陜西久盛金嶺金礦、河南嵩縣金牛 礦、 江西德興金山礦、 河北東梁礦、 山東鑫泰以及湖北三鑫的改擴(kuò)建工程。 我們預(yù)計(jì)12年、13年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量將達(dá)到25.88噸（權(quán)益19.41噸） 、 29.76噸（22.32噸） 。  給予“推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司12、13 年EPS 為1.26元和 1.64元， 總體看好公司未來(lái)儲(chǔ)量和礦產(chǎn)金量的增長(zhǎng)趨勢(shì)，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。  投資風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)論的局限性投資風(fēng)險(xiǎn)提示： （1）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：金價(jià)走勢(shì)與我們 預(yù)計(jì)的偏差較大； （2）公司風(fēng)險(xiǎn):公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量產(chǎn)量不符合預(yù)期......