泰達(dá)荷銀基金：投資債券基金也要注意風(fēng)險(xiǎn)

    隨著今年以來(lái)A股市場(chǎng)的持續(xù)下跌，在過(guò)去大牛市中一度被忽視的債券基金重新受到了投資者的青睞，憑借良好的流動(dòng)性與較低的風(fēng)險(xiǎn)，債券基金成為投資資產(chǎn)的“避風(fēng)港”。而隨著降息周期的到來(lái)，債券基金的收益率也節(jié)節(jié)攀升，其規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。但近期隨著企業(yè)債的高位回落及加息預(yù)期的落空，債券基金的表現(xiàn)也出現(xiàn)了小幅震蕩，引起了部分投資者對(duì)債券基金未來(lái)存在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。那么，債券基金究竟存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？我們又將如何防范呢？

　　泰達(dá)荷銀集利債券型基金基金經(jīng)理沈毅表示，債券基金主要面臨三類風(fēng)險(xiǎn)：

　　一、 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券基金在獲得利息收益之外，還能獲得一定的價(jià)差收益，這也是近階段債券基金取得較高的投資回報(bào)的原因。但風(fēng)險(xiǎn)和收益總是相對(duì)存在的。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格必然會(huì)下跌。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，未來(lái)降息預(yù)期依舊強(qiáng)烈，為債券投資創(chuàng)造了良好的環(huán)境，因此短期內(nèi)至少到明年上半年仍將處于債券牛市格局，出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大，投資者不必過(guò)分擔(dān)心利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、 信用風(fēng)險(xiǎn)。即使市場(chǎng)利率整體保持平穩(wěn)或者下行，但如果企業(yè)債本身信用狀況惡化的話，將可能導(dǎo)致企業(yè)債、公司債等信用類產(chǎn)品與無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)債券的利差擴(kuò)大，該類債券的價(jià)格就有可能下跌。出于對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑和企業(yè)盈利狀況的擔(dān)憂，信用類債券在未來(lái)一段時(shí)期仍有可能出現(xiàn)比較明顯的波動(dòng)，信用級(jí)別不同的債券表現(xiàn)將有明顯分化，信用等級(jí)高、行業(yè)抗周期性強(qiáng)的企業(yè)債后續(xù)走勢(shì)相對(duì)較好。泰達(dá)荷銀集利債券型基金將繼續(xù)保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在控制信用類債券較低配置比例的同時(shí)，對(duì)上市公司做好基本面的研究，選擇高信用等級(jí)的企業(yè)債券等措施，都將有效防范此類風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債券基金出現(xiàn)集中贖回時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)就可能會(huì)有短期沖擊。從目前來(lái)看，這種情況出現(xiàn)的可能性不大。

　　沈毅建議投資者，由于未來(lái)降息空間尤其是準(zhǔn)備金率下調(diào)空間依然較大，且明年可能推出收益較高的可交換債等一系列新的債券品種，債券市場(chǎng)依然存在較好的機(jī)會(huì)。因此，投資者無(wú)論是出于保守的投資偏好還是資產(chǎn)配置的需求，都應(yīng)該將債券基金納入投資范疇。不過(guò)，為了防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)特別是信用類風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該選擇投資風(fēng)格更穩(wěn)健、波動(dòng)率較小的債券型基金。