很多中小投資者買股票虧損累累,卻從不涉足可轉(zhuǎn)債投資,這主要是對可轉(zhuǎn)債缺乏了解造成的。可轉(zhuǎn)債具有上不封頂、下可保底的特點(diǎn),在熊市中有極好的避險功能,在投資時不妨注意以下三點(diǎn)。
1、在面值附近購買可轉(zhuǎn)債。國內(nèi)轉(zhuǎn)債的面值都是100元,在105元以下購買轉(zhuǎn)債,基本上可以把最大虧損控制在10%的范圍內(nèi)。如果投資者買入價格大大高于100元的可轉(zhuǎn)債,那么和買入股票的區(qū)別就很小,就有可能產(chǎn)生較大的虧損。因?yàn)榇藭r轉(zhuǎn)債的債性變得很弱,而股性變得很強(qiáng)。例如,某轉(zhuǎn)債曾從最高的157元下跌到最低的102.26元,跌幅達(dá)到35%,風(fēng)險很大。
2、買入成長性好的可轉(zhuǎn)債。買入面值附近的可轉(zhuǎn)債,只是保證了不會發(fā)生大的虧損,但若想獲得理想收益,還主要是看公司的成長性。公司成長性好,股票就可能出現(xiàn)長期上升的走勢,轉(zhuǎn)債就會隨股票基本保持同步上漲。
3、買入條款設(shè)計優(yōu)厚的可轉(zhuǎn)債。這其中有幾方面值得注意。一是利率。不同的可轉(zhuǎn)債,利率有高有低,有的設(shè)計了利息補(bǔ)償條款,有的利率則隨著存款利率的上調(diào)而調(diào)整,這樣的轉(zhuǎn)債更能夠避免利率風(fēng)險,比固定利率的轉(zhuǎn)債要好；二是轉(zhuǎn)股價格修正條款,這里面會有明顯區(qū)別。比如,有的轉(zhuǎn)債條款規(guī)定,公司股票現(xiàn)金分紅將向下修正轉(zhuǎn)股價,這樣的轉(zhuǎn)債相當(dāng)于變相享受了現(xiàn)金分紅,而有的可轉(zhuǎn)債就沒有這樣的規(guī)定；三是轉(zhuǎn)股價格特別修正條款。盡管所有可轉(zhuǎn)債都有這個規(guī)定,但具體條款則有很大的不同。有的規(guī)定更容易觸發(fā)修正條件,對持有者更有利。因此,仔細(xì)甄別可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條款,是轉(zhuǎn)債投資者必做的功課。
