可轉(zhuǎn)債是一種特殊的公司債券，兼具有債券和股票的特性，可以在特定時(shí)期(轉(zhuǎn)股期)內(nèi)，按特定價(jià)格(當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià))轉(zhuǎn)換為該公司的普通股股票。債券還本付息的特性確保了穩(wěn)定的收益；可轉(zhuǎn)換成股票的特性提供了獲取更高收益的機(jī)會(huì)。
總的來說，可轉(zhuǎn)債的操作方式可以根據(jù)市場(chǎng)情況分為三種：
1.股票二級(jí)市場(chǎng)低迷時(shí)，股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)而無法轉(zhuǎn)股，持有可轉(zhuǎn)債，收取本息。
2.股票二級(jí)市場(chǎng)高漲時(shí)，轉(zhuǎn)債價(jià)格隨股價(jià)上揚(yáng)而上漲，拋出可轉(zhuǎn)債，獲取價(jià)差。
3.轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的價(jià)格和股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格存在差異時(shí)，套利操作，轉(zhuǎn)股后拋出。
當(dāng)股市低迷時(shí)，轉(zhuǎn)債難以轉(zhuǎn)股，其債券特性表現(xiàn)較為明顯，市場(chǎng)定價(jià)考慮債性更多，應(yīng)選擇到期收益率較高的轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資；當(dāng)股市高漲時(shí)，由于對(duì)應(yīng)股價(jià)上揚(yáng)，其股票特性表現(xiàn)較為明顯，市場(chǎng)定價(jià)考慮股性更多，應(yīng)選擇對(duì)應(yīng)股票上漲前景較好的轉(zhuǎn)債進(jìn)行投資。
在目前市場(chǎng)上各只轉(zhuǎn)債的到期收益率較低、股市走勢(shì)不甚明朗的情況下，應(yīng)更多地考慮轉(zhuǎn)債的股性，也就是對(duì)應(yīng)股票的二級(jí)走勢(shì)，綜合其債性進(jìn)行評(píng)價(jià)，作出投資決定。
現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)債數(shù)量較少，規(guī)模較小，大資金由于受到投資期限和投資規(guī)模的限制，存在一定的投資難度，而中小投資者在這兩方面具備靈活性的優(yōu)勢(shì)，可以根據(jù)自身的資金數(shù)量和要求的收益水平，選擇合適的品種進(jìn)行投資。
