1. 有哪些因素會(huì)影響債券的回報(bào)？ 一般來說，投資者在作出債券投資前須考慮下列因素：
信貸評(píng)級(jí)
發(fā)行人如未能按期支付利息予債券持有人，即屬違約。一般投資者在衡量有關(guān)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可參照一些國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)別債券發(fā)行人之信貸評(píng)級(jí)。
假設(shè)其它因素不變，信貸評(píng)級(jí)較高的債券所給予的息率一般會(huì)較低。
利率與年期之間的關(guān)系
債券的年期越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者也就會(huì)要求更高的利息回報(bào)作彌補(bǔ)。假設(shè)其它因素不變，年期越長(zhǎng)，債券的利息率越高。
債券價(jià)格與孳息率之關(guān)系
定息債券的價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率升降而變動(dòng) ── 債券價(jià)格的走勢(shì)與市場(chǎng)息率背道而馳，此升彼跌；一般而言，市場(chǎng)息口變動(dòng)對(duì)越遲到期的債券價(jià)格影響越大。
債券的流通性
某些債券可能在二手交易市場(chǎng)欠缺流通性，投資者可能較難買入投資或賣出套現(xiàn)，而需持有債券至到期日。
債券的發(fā)行條款
投資者應(yīng)注意債券的發(fā)行條款，例如發(fā)行人可否在到期日前提早贖回債券。
市場(chǎng)宏觀因素
與其它投資(包括銀行存款)一樣，債券的投資回報(bào)會(huì)受到外來因素如利率變化、通脹、匯率及政治變動(dòng)等因素影響。
2.甚么是應(yīng)計(jì)利息？ 大部份債券包括外匯基金債券都是每半年支付利息一次。債券賣方在對(duì)上一次收取付息日期至出售債券日期期間持有債券所賺得的利息即稱為應(yīng)計(jì)利息。
根據(jù)市場(chǎng)慣例，外匯基金債券的買賣價(jià)并不涉及應(yīng)計(jì)利息。購買外匯基金債券的人士須在買入價(jià)以外另向賣方支付一筆應(yīng)計(jì)利息，即等同對(duì)上一次派付利息日期至交收日期期間應(yīng)賺得利息的金額。
3.甚么是外匯基金債券？ 外匯基金債券計(jì)劃于1993年推出，是香港金融管理局(金管局)代表香港特別行政區(qū)政府(特區(qū)政府)以外匯基金名義發(fā)行的港元定息債券。外匯基金債券的年期由二至十年不等。這不單為市場(chǎng)提供了一條可作參考基準(zhǔn)的十年孳息曲線，也為市場(chǎng)提供高質(zhì)素高流通量的票據(jù)，對(duì)本港債券市場(chǎng)發(fā)展起著推動(dòng)作用。外匯基金債券每半年向持有人派付利息一次。在香港交易所的外匯基金債券市場(chǎng)上，每手外匯基金債券有500個(gè)單位，每單位面值100港元，最低交易數(shù)額是一手面值50,000港元。
外匯基金債券吸引投資者的特點(diǎn)：
•外匯基金債券由特區(qū)政府承擔(dān)責(zé)任，故屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資；
•若市場(chǎng)環(huán)境配合，外匯基金債券的利息可比銀行存款利率為高；
•由于息率固定，并且一年派息兩次，未來收入有確定保障；及
•在聯(lián)交所上市后，外匯基金債券可在聯(lián)交所自由買賣，手續(xù)方便靈活，且透明穩(wěn)妥。
23.外匯基金債券每隔多久發(fā)行一次？
二、三、五、七及十年年期的外匯基金債券的發(fā)行時(shí)間由金管局不時(shí)決定。現(xiàn)時(shí)，金管局每三個(gè)月即會(huì)預(yù)先公布下一季的發(fā)行時(shí)間表，詳列可予競(jìng)投的外匯基金債券。
4.在聯(lián)交所上市的外匯基金債券的最低投資金額為多少？ 在聯(lián)交所上市買賣的外匯基金債券，每手債券共分500個(gè)單位，每單位面值100港元，最低的交易數(shù)額是一手面值50,000港元。債券的價(jià)位為單位面值的0.05%，即每個(gè)交易單位的價(jià)位為5仙。
5.外匯基金債券每隔多久派息一次？ 外匯基金債券持有人可獲每半年派息一次。
6.買賣外匯基金債券所得的收益是否需繳納利得稅？ 投資于外匯基金債券之收益和利息收入毋須繳付利得稅、預(yù)扣稅或印花稅。
7.外匯基金債券的交易成本是多少？ 經(jīng)紀(jì)傭金收費(fèi)率純屬經(jīng)紀(jì)與投資者之間的協(xié)議，收費(fèi)高低視乎所提供服務(wù)多寡。競(jìng)投外匯基金債券毋須繳付交易征費(fèi)。另外，投資者在競(jìng)投時(shí)，不論申請(qǐng)數(shù)量多少，也不論投標(biāo)是否成功，香港結(jié)算亦將對(duì)每份投標(biāo)申請(qǐng)征收5港元的費(fèi)用。其它交易成本則與股票交易相若。
此外，香港結(jié)算會(huì)每年收取債券面值的0.012% 作為托管費(fèi)，另香港結(jié)算每次代收債券利息時(shí)，亦會(huì)向投資者戶口持有人收取利息的0.12%作為代收債券利息服務(wù)費(fèi)(最低收費(fèi)10港元，最高500港元)。
8.投資者如何可獲知外匯基金債券的最新發(fā)行消息？金管局會(huì)否像其它證券上市發(fā)行人般印發(fā)上市招股書？ 金管局每次發(fā)行新一批外匯基金債券，會(huì)于競(jìng)投日前最少四個(gè)營(yíng)業(yè)日向傳媒公布有關(guān)資料。外匯基金債券計(jì)劃資料備忘錄除于金管局的網(wǎng)站刊載外，亦會(huì)分發(fā)予聯(lián)交所參與者以及金管局的授權(quán)機(jī)構(gòu)(以銀行為主)。
由于外匯基金債券是特區(qū)政府所發(fā)行，金管局每月也會(huì)刊發(fā)外匯基金的資產(chǎn)負(fù)債表摘要，而香港交易所亦已知悉與發(fā)行人有關(guān)的公開數(shù)據(jù)，故此等數(shù)據(jù)不會(huì)收錄于金管局的外匯基金債券計(jì)劃資料備忘錄。資料備忘錄只會(huì)載列有關(guān)外匯基金債券計(jì)劃的特點(diǎn)及其它資料。
9.如何競(jìng)投及買賣外匯基金債券？ 每次金管局發(fā)行新一批外匯基金債券時(shí)，投資者都可參與公開競(jìng)投。他們可于香港結(jié)算開設(shè)投資者戶口，透過中央結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行競(jìng)投。另外，亦可透過聯(lián)交所參與者參與競(jìng)投。
金管局每次發(fā)行新一批外匯基金債券，均會(huì)于競(jìng)投日前最少四個(gè)營(yíng)業(yè)日公布有關(guān)資料。申請(qǐng)人競(jìng)投時(shí)須說明競(jìng)投價(jià)格及數(shù)量(須以每手面值50,000港元或其倍數(shù)為單位)。截標(biāo)后，獲接納的投標(biāo)會(huì)按照投標(biāo)價(jià)，由最高至最低順序獲配發(fā)債券，直至所有提呈發(fā)售的外匯基金債券悉數(shù)配發(fā)為止。投標(biāo)價(jià)高于最低獲接納價(jià)格的投標(biāo)一般會(huì)獲配發(fā)所申請(qǐng)的全部債券；至于投標(biāo)價(jià)是最低獲接納價(jià)格的投標(biāo)，則可能會(huì)獲配發(fā)申請(qǐng)的全部或部分債券。成功的申請(qǐng)人須以他們?cè)诟?jìng)投時(shí)的出價(jià)向金管局付款。
無論是否已在中央結(jié)算系統(tǒng)開立投資者戶口的人士，均可透過中央結(jié)算系統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)或托管商參與者遞交其競(jìng)投申請(qǐng)。申請(qǐng)成功的話，所獲配發(fā)的外匯基金債券將撥入其指定的經(jīng)紀(jì)或托管商的戶口。投資者選擇經(jīng)紀(jì)時(shí)，可參考《聯(lián)交所參與者及聯(lián)交所交易權(quán)持有人名錄》。該份名單載于香港交易所網(wǎng)站。
至于已在中央結(jié)算系統(tǒng)開立投資者戶口的人士，則可透過中央結(jié)算系統(tǒng)直接投標(biāo)，毋須經(jīng)中央結(jié)算系統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)或托管商參與者。申請(qǐng)成功的話，所獲配發(fā)的外匯基金債券會(huì)撥入其投資者戶口。
10.在競(jìng)投上市的外匯基金債券時(shí)，投資者應(yīng)如何厘定投標(biāo)價(jià)？ 金管局每次發(fā)行新一批外匯基金債券于聯(lián)交所上市時(shí)，會(huì)于競(jìng)投日前最少四個(gè)營(yíng)業(yè)日公布競(jìng)投的詳情，包括發(fā)行量、票面息率及年期。投資者可參考其它已發(fā)行而年期、票面息率相近的外匯基金債券的到期孳息率，再定出投標(biāo)價(jià)。投資者宜在作出競(jìng)投決定前征詢經(jīng)紀(jì)或其它專業(yè)顧問的意見。
在金管局每次發(fā)行新一批外匯基金債券于聯(lián)交所上市時(shí)，聯(lián)交所由發(fā)行日前五日開始，即會(huì)將已發(fā)行而到期日相近的債券到期孳息率載于交易終端機(jī)的交易訊息，另有關(guān)數(shù)據(jù)亦會(huì)刊載于香港交易所網(wǎng)站，供投資者參考。
11.在聯(lián)交所買賣的外匯基金債券可否賣空？ 目前，除金管局的市場(chǎng)莊家外，投資者不可在聯(lián)交所賣空外匯基金債券。不過，香港交易所會(huì)不時(shí)因應(yīng)市況(包括債券的流通量以及債券是否附有衍生產(chǎn)品)再研究是否可讓外匯基金債券賣空。
12.外匯基金債券的買賣會(huì)有莊家活動(dòng)嗎？ 在香港交易所證券市場(chǎng)買賣的外匯基金債券不設(shè)莊家制。投資者如欲買賣外匯基金債券宜先向經(jīng)紀(jì)查詢。
另外，政府已于1999年8月16日起，準(zhǔn)許金管局的市場(chǎng)莊家在香港交易所證券市場(chǎng)賣空外匯基金債券，做法與場(chǎng)外證券市場(chǎng)看齊，香港交易所相信這些市場(chǎng)莊家的交易將有助增加香港交易所證券市場(chǎng)債券市場(chǎng)的流通量。
13.上市的外匯基金債券有甚么交易及交收程序？ 買賣外匯基金債券的程序與買賣股份一樣。所有聯(lián)交所參與者均可從事外匯基金債券買賣業(yè)務(wù)，投資者也可利用其平日的股份戶口買賣外匯基金債券。外匯基金債券與股份交易一樣，同是采用自動(dòng)對(duì)盤及成交系統(tǒng)(自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng))作交易系統(tǒng)，買賣無紙化。經(jīng)聯(lián)交所交易系統(tǒng)成交的交易最遲要在交易后第二個(gè)交收日(T+2)透過香港結(jié)算的中央結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行交收。交收后，投資者本身或是其指定的托管商或聯(lián)交所參與者在中央結(jié)算系統(tǒng)的戶口就會(huì)視情況而記存或扣除有關(guān)的外匯基金債券。為使機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)與散戶市場(chǎng)之間可進(jìn)行跨系統(tǒng)交收，香港結(jié)算已在金管局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)(CMU)開設(shè)戶口，成為認(rèn)可交易商及會(huì)員，讓兩個(gè)系統(tǒng)的參與者之間可作「免付款項(xiàng)」的債券調(diào)撥。
14.投資者可以從哪兒取得上市的外匯基金債券的價(jià)格及數(shù)據(jù)？ 聯(lián)交所的交易系統(tǒng)及信息系統(tǒng)會(huì)發(fā)布在聯(lián)交所上市的外匯基金債券場(chǎng)內(nèi)交易的實(shí)時(shí)價(jià)格數(shù)據(jù)(包括實(shí)時(shí)買
