港股通業(yè)務(wù)考試答案

日期：2015-04-14 00:00:00 來源：互聯(lián)網(wǎng)

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1、錯誤交易的處理

兩市對錯誤為交易的處理存在一定差異。上交所對于“因不可抗力、意外事件、交易系統(tǒng)被非法侵入等原因造成嚴(yán)重后果的交易”，保留采取適當(dāng)措施或認(rèn)定無效的權(quán)力，對顯失公平的交易，也保留采取適當(dāng)措施的權(quán)力。而港市交易中的意外錯誤輸入，需要經(jīng)買賣雙方協(xié)商達(dá)成撤銷交易的共識并通報交易所，交易所予以考慮審批。這意味著港市錯誤交易的處理主要取決于買賣雙方協(xié)商。

2、前端監(jiān)控

滬股交易存在前端監(jiān)控，由交易所對投資者賬戶進(jìn)行檢查，避免交收違約。港股交易沒有前端監(jiān)控，而是通過港交所旗下中央結(jié)算的一套風(fēng)險管理措施，同樣達(dá)到避免交收違約的風(fēng)險管控效果。

3、委托/申報類型

滬港股市委托/申報類型存在差異。

港股通對于近期港股的爆發(fā)性，眾多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，與政策、資金的雙輪驅(qū)動有關(guān)。這從政策面來看，證監(jiān)會放行公募基金通過滬港通渠道直接投資港股，利好港股通對應(yīng)的大中盤股；保監(jiān)會松綁險資可投香港創(chuàng)業(yè)板，對香港創(chuàng)業(yè)板等中小盤股形成重大利好。從資金面來看，4月8日、9日連續(xù)兩天滬港通每日105億的額度全部用盡，創(chuàng)下了滬港通起航以來的歷史高峰，由此可見資金南下趨勢明顯增加，布局香港市場的步伐不斷加快。

長盛環(huán)球行業(yè)之所以能搭上此趟“順風(fēng)車”，與其提前布局緊密相關(guān)。基金經(jīng)理吳達(dá)表示，從相對比較優(yōu)勢來看，雖然美股基本面好，但進(jìn)入加息周期預(yù)期，性價比優(yōu)勢不如港股，所以該基金自年初開始就陸續(xù)從美股調(diào)到港股，目前70%為港股。證監(jiān)會允許公募通過滬港通投港股引發(fā)熱情，之前的外資空單平倉，短期迅速價值回歸。兩地估值水平差異仍然巨大，雖然港股是否A股化尚待觀察，但從價值投資角度還是明顯優(yōu)于A股。

基于當(dāng)前港股QDII基金的熱搶，多家基金公司的外匯額度宣告售罄或者所剩無幾，相關(guān)產(chǎn)品會陸續(xù)進(jìn)入暫停申購狀態(tài)。對于尚未布局的投資者來說，選擇有充足QDII額度的基金公司“被拒”的可能性相對較低。據(jù)悉，目前長盛基金外匯額度資源相對豐富，本輪放開申購限額是10億元。

風(fēng)口從A股切到港股，軟件行業(yè)受益尤甚，如金蝶國際自4月1日以來股價累計漲幅高達(dá)41.23%，業(yè)務(wù)考試答案官方統(tǒng)一軟件而期間用友網(wǎng)絡(luò)(45.70,-1.140,-2.43%)漲幅僅為2.61%，兩者估值差距正在縮小。

分析認(rèn)為，若以A股市場的眼光來看，香港市場有很多標(biāo)的的估值非常有吸引力。但相對而言，A股軟件公司借助資本力量外延式發(fā)展的趨勢更為明顯。

站在互聯(lián)網(wǎng)+的風(fēng)口，又有著業(yè)績支撐，A股軟件類公司股價今年以來持續(xù)飛漲。在41家A股軟件公司中，目前市盈率最低的是廣聯(lián)達(dá)(42.33,-0.420,-0.98%)，但其市盈率也高達(dá)53.95倍；而市盈率超過100倍的公司達(dá)30家，其中市盈率最高的是創(chuàng)業(yè)板(429.00,0.000,0.00%)公司銀之杰(0.00,0.000,0.00%)，其市盈率達(dá)到了驚人的1290.71倍。

截至4月13日，41家A股軟件上市公司有24家公布2014年年報，無一公司出現(xiàn)虧損。24家公司累計實現(xiàn)營業(yè)總收入3331487.87萬元，同比增長13.62%；凈利潤381980.12萬元，同比增長了10.93%。

大智慧(0.00,0.000,0.00%)凈利潤增幅最高，公司實現(xiàn)營業(yè)收入82045.15萬元，同比下降8.25 %；凈利潤為10692.41萬元，同比增長了816.91%。業(yè)績增長的主要原因是公司轉(zhuǎn)讓控股子公司均獲得較大的投資收益。

在34家港股軟件類公司中，目前已有29家公司發(fā)布了2014年年報，包括金山軟件、金蝶國際、聯(lián)眾等，盡管這些公司均實現(xiàn)業(yè)績增長，但是相對于A股競爭對手估值水平要低許多。

以金蝶國際和用友網(wǎng)絡(luò)為

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