中路股份股吧

    中路股份股吧-600818中路股份股票，提起自行車，不得不說“永久”牌，因為“永久”這個“老字號”自行車品牌承載著很多人的回憶。作為上世紀(jì)八十年代家庭“三大件”之一的自行車，“永久”牌可謂是深入人心。然而，在30年后的今天，“永久”的光輝似乎已經(jīng)成為歷史，曾經(jīng)生產(chǎn)“永久”自行車的中路股份(22.830, 0.00, 0.00%)雖然成為當(dāng)前熱門的“共享單車”供應(yīng)商之一，但其經(jīng)營情況卻正在走下坡路，業(yè)績開始依靠非經(jīng)常性損益來支撐。

 

中路股份股吧：

 

　　根據(jù)中路股份披露的2017年三季報及2016年年報（修正稿）來看，2014年到2016年，該公司營業(yè)收入基本是在原地踏步，而2017年前3季度的收入也比2016年同期下降3.78%。從該公司的歸屬凈利潤來看，雖然總體表現(xiàn)出增長趨勢，但如扣除非經(jīng)常性損益的影響，則凈利潤已經(jīng)連續(xù)數(shù)年為負了，可見若非非經(jīng)常性損益的援手，公司恐怕早已披星戴帽了。從數(shù)據(jù)來看，該公司僅2016年計入當(dāng)期的政府補助就高達1.44億元，使得其當(dāng)年歸屬上市公司股東的凈利潤超過了9000萬元（見表1），為近幾年最高水平。依靠非經(jīng)常性損益而活，對于一家老牌上市公司來說，這種滋味應(yīng)該也不舒服。

 

　　重要信息披露殘缺不全

 

　　或許是因經(jīng)營狀況的不斷惡化，讓中路股份有了尋求新的業(yè)績增長點的決心。2018年1月份，中路股份發(fā)布并購預(yù)案，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買黃曉東、張目、陳榮、上海攜勵合計持有的上海悅目100%股權(quán)，交易金額暫定為56億元。通過本次交易，上市公司主營業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)變?yōu)樽孕熊囈约氨｝g球設(shè)備等康體產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售等原有業(yè)務(wù)與護膚品生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)共同發(fā)展的雙主業(yè)發(fā)展模式。也就是說，中路股份以后可以騎著“永久”自行車賣面膜了。

 

　　企業(yè)為改善業(yè)績進行并購是好事，但此次中路股份擬花費巨額資金跨行業(yè)并購一家護膚品公司，定價之高讓人吃驚不小。

 

　　并購預(yù)案披露，截至預(yù)估基準(zhǔn)日2017年10月31日，上海悅目的賬面凈資產(chǎn)僅為3.56億元，而中路股份按照收益法，對于該公司100%股權(quán)給出的預(yù)估價值則高達56.39億元，較其凈資產(chǎn)賬面值增值了52.82億元，增值率高達1482.09%。

 

　　被并購標(biāo)的上海悅目有如此高的預(yù)估價和增值率，其到底是一家怎樣的公司，竟然能讓中路股份不惜巨資傾力而為呢？對于這個問題，如果單從并購預(yù)案來看，著實是令人一頭霧水。因為在中路股份披露的并購預(yù)案中，諸多重要的財務(wù)信息皆未披露，比如標(biāo)的公司的原材料采購情況、采購大客戶數(shù)據(jù)、銷售收入構(gòu)成、銷售大客戶、成本構(gòu)成等諸多重要信息皆被隱

 

　　去不予披露，而如此的做法，對于投資者來說，又有何用呢？

 

　　更有意思的是，中路股份的實際控制人陳榮在東灃B(2.200, 0.00, 0.00%)任職期間，就曾因東灃B涉嫌信息披露違規(guī)事項，于2015年5月26日被中國證監(jiān)會予以通報批評并罰款15萬元。此外，中路股份的現(xiàn)任獨立董事黎地在擔(dān)任湖北仰帆控股股份有限公司（證券簡稱“仰帆控股”）獨立董事期間，也曾因仰帆控股涉嫌信息披露違規(guī)，于2016年12月21日收到中國證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》，中國證監(jiān)會擬給予其警告并罰款10萬元行政處罰。而本次發(fā)布的并購預(yù)案仍然對諸多關(guān)鍵信息不予披露，這多少有些“屢教不改”的意味。而僅從已披露的上海悅目數(shù)據(jù)來看，中路股份給出的56億估價似乎有點“人傻錢多”的味道。

 

　　產(chǎn)品問題引發(fā)的風(fēng)險

 

　　從注冊信息來看，上海悅目成立于2009年，其前身為廣州悅目化妝品有限公司，2011年9月公司遷址至上海，并更名為“上海悅目化妝品有限公司”。上海悅目主要從事護膚品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品以面膜為主，還包括水乳霜膏類護膚品和彩妝產(chǎn)品，旗下?lián)碛?ldquo;膜法世家”、“沁香百萃”、“愛唯施”等多個品牌。產(chǎn)品采用自主生產(chǎn)和委托加工相結(jié)合的方式，而銷售則通過線上和線下兩種渠道對外銷售，以線上銷售為主。線上銷售主要通過唯品會、天貓、淘寶、京東、聚美優(yōu)品等電商平臺；線下銷售主要通過直營店和經(jīng)銷商進行銷售。

 

　　《紅周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，上海悅目在經(jīng)營中屢屢被處罰、訴訟頻發(fā)，既有因產(chǎn)品質(zhì)量不合格引起的，也有虛假宣傳等原因所造成的。

 

　　依據(jù)國家企業(yè)信用信息系統(tǒng)顯示，上海悅目于2015年3月25日被上海市浦東新區(qū)市場監(jiān)督管理局下