新三板企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓

    雖然短期內(nèi)新三板做市轉(zhuǎn)讓的熱情有所降溫，但仍有部分新三板掛牌企業(yè)愿意采用做市轉(zhuǎn)讓。截至3月19日，2018年以來已有9家新三板掛牌企業(yè)股票轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓。業(yè)內(nèi)人士指出，做市轉(zhuǎn)讓在流動性及價格發(fā)現(xiàn)方面仍具有不可替代的作用。

　　部分企業(yè)和券商逆勢新增做市

　　相較于近期一些新三板掛牌企業(yè)的做市熱情降溫，2018年以來新三板掛牌企業(yè)中仍不乏“逆勢”轉(zhuǎn)做市的企業(yè)。1月24日，新三板創(chuàng)新層企業(yè)合全藥業(yè)將股票交易方式由集合競價變更為做市轉(zhuǎn)讓方式，成為新三板新交易制度下首家競價轉(zhuǎn)做市企業(yè)。合全藥業(yè)在轉(zhuǎn)為做市方式后，15家做市商參與報價。

　　對于選擇做市交易的理由，合全藥業(yè)董秘邱根永表示，一方面公司希望通過做市轉(zhuǎn)讓來提升交易活躍度，更好地體現(xiàn)公司的公允價值，更重要的是非常看好新三板未來的發(fā)展前景。

　　除了合全藥業(yè)外，精益達(dá)、健佰氏、每日科技等多家掛牌企業(yè)近期也選擇了做市交易方式。數(shù)據(jù)顯示，從2018年1月1日至3月19日，新三板企業(yè)中集合競價（含原協(xié)議轉(zhuǎn)讓）轉(zhuǎn)做市的股票有9只。

　　除了上述“逆勢”轉(zhuǎn)做市的企業(yè)，新三板部分做市券商在近期也新增了做市業(yè)務(wù)量。數(shù)據(jù)顯示，從2018年1月1日至3月19日，新三板參與做市的券商中有68家券商新增了做市股票只數(shù)。其中，新增做市股票最多的做市商是東莞證券，新增做市股票數(shù)量為19只，其次為東吳證券(8.470, 0.01, 0.12%)和太平洋(3.060,0.01, 0.33%)證券，其增加做市股票數(shù)量均為11只。

　　做市轉(zhuǎn)讓優(yōu)勢依然明顯

　　“相比競價交易制度，做市轉(zhuǎn)讓在提供交易流動性和股票定價方面起著不可替代的作用，因此做市轉(zhuǎn)讓有必要進(jìn)行進(jìn)一步的配套制度完善和加強(qiáng)。”東北證券(7.990, 0.03, 0.38%)研究總監(jiān)付立春告訴中國證券報記者，做市交易主要存在三方面的優(yōu)勢：首先由于做市商對股票有相應(yīng)的篩選標(biāo)準(zhǔn)，篩選出來做市的股票一般質(zhì)量相對會好一些；其次，由于一家企業(yè)擁有多家做市商，因此整體交易量會更大；第三，做市轉(zhuǎn)讓有較為穩(wěn)定的做市方和對手方，交易更容易促成。

　　申萬宏源(5.030, 0.01, 0.20%)新三板首席分析師劉靖認(rèn)為，新三板推出新交易制度后，相較于集合競價，做市即時成交的優(yōu)勢明顯。隨著創(chuàng)新層對合規(guī)投資人股東數(shù)量提出要求，加上做市交易具備流動性優(yōu)勢，預(yù)計(jì)做市將會回暖。從另一方面來看，如今新三板二級市場盤中交易總額出現(xiàn)了較大下降，流動性問題顯得更加急迫。其癥結(jié)仍然是股權(quán)分散度過低和市場參與人數(shù)過少。新交易制度為改善流動性打下了基礎(chǔ)，但新三板制度改革之路仍任重道遠(yuǎn)�！　�對新三板企業(yè)而言，該如何選擇適合自己的交易方式？付立春建議，企業(yè)要綜合評估自身的資本市場發(fā)展的規(guī)劃，立足于主業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展來考慮交易方式的選擇。如今IPO的難度和門檻越來越高，絕大部分的企業(yè)很難滿足“轉(zhuǎn)板”的條件，而新三板制度也在推進(jìn)深化改革，在這個大背景下，如果企業(yè)的流動性比較強(qiáng)，同時又想繼續(xù)在新三板享受更多的制度紅利，選擇做市交易方式可能會更好一些。如果企業(yè)有近期IPO的想法，不想引入更多中小股東，降低二級市場活躍度，那么選擇集合競價交易更適合。