玲瓏轉(zhuǎn)債價值分析

    2018年3月22日訊，玲瓏轉(zhuǎn)債上市首日開盤漲3.20%，報103.20元。

    天風(fēng)證券認為，玲瓏輪胎目前規(guī)模優(yōu)勢已經(jīng)初步顯現(xiàn)，2017年營收同比大幅增長32%。只是受制于當(dāng)期上半年高企的原材料價格，全年利潤不盡如人意，但是上游天膠、炭黑今年價格有向下的趨勢，公司毛利率今年預(yù)計會有明顯的改善。

    去從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的視角來看，國內(nèi)自主品牌汽車在近些年崛起，國內(nèi)配套產(chǎn)業(yè)鏈地位也會有所提升，從輪胎的角度來看，玲瓏無論是規(guī)模、管理能力都是有可能成為產(chǎn)業(yè)整合后的龍頭企業(yè)。

    以2018年3月20日收盤價計算，轉(zhuǎn)債對應(yīng)的轉(zhuǎn)股價值為95.2元。目前轉(zhuǎn)債市場與之平價相近的常熟轉(zhuǎn)債、永東轉(zhuǎn)債、天康轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股溢價率均在8%左右，而玲瓏輪胎正股市場關(guān)注度比上述個券都要高，且基本面優(yōu)秀，從條款角度來看，轉(zhuǎn)債的債底86.4元，因此最終上市價位預(yù)計104元。