原油期貨定價權

中國需要有自己的原油期貨，形成價格基準，原油期貨定價權才能反映中國的真實供需情況，原油期貨市場的規(guī)模進而在定價權上謀求一席之地。

 

　　3月26日，我國首個國際化期貨品種——原油期貨在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心掛牌交易。證監(jiān)會主席劉士余出席了原油期貨合約的上市儀式并發(fā)表講話。劉士余表示，證監(jiān)會有信心、有決心、有能力，把有中國特色的原油期貨市場建設好，功能發(fā)揮好，為更好保護投資者合法權益，更好服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展做出貢獻。

 

　　劉士余講話雖短，但體現(xiàn)出的卻是證監(jiān)會的責任。中國伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展，確實需要有一個屬于自己的、中國特色的原油期貨市場。石油是工業(yè)的血液，目前中國是世界第一大石油進口國，進口依存度接近67%，2017年全年原油進口量突破4億噸（約合30億桶，每人約合2.3桶），原油進口金額達1623.3億美元。所以，中國需要有自己的原油期貨市場，以便能夠更多反映中國的供需情況，服務中國經(jīng)濟發(fā)展。

 

　　而當下國際原油市場，并不能反映中國的需求。

 

　　目前，在國際原油市場上，基本是美國的WTI原油與英國的布倫特原油兩雄稱霸，它們事實上統(tǒng)治了全球的原油定價權。目前全球石油貿易量的85%都會參照歐美原油期貨交易所的價格作為基準價。盡管中國是世界第二大原油消費國、第八大原油生產(chǎn)國、第一大原油進口國，但在原油定價問題上，中國沒有話語權，購買原油依然只能照歐美原油交易所的價格定價。

 

　　不僅如此，由于亞太地區(qū)缺乏權威的石油期貨市場，單一客戶面對OPEC巨頭談判時處于不利狀態(tài)。石油輸出國組織往往利用店大欺客的便利，迫使亞太客戶接受更高的石油價格，也即是“亞洲溢價”。

 

　　據(jù)專家統(tǒng)計，15年間沙特銷往亞洲的原油扣除運費因素后比銷往歐洲的原油貴1.5-4美元/桶以上，甚至出現(xiàn)過把沙特的原油先運到美國，再運回中國的價格都比沙特直接賣給中國的低這種情況。實際上，僅僅“亞洲溢價”這一因素，就使我國進口原油每年要多支出數(shù)十億美元，并且由于原油價格的溢價，導致天然氣等能源價格全部出現(xiàn)溢價。

 

　　而更加重要的是，美國和倫敦石油期貨均為品質較高的輕質低硫原油，而我國進口的不少是中質含硫油，而中質原油也是世界上儲量最大的油品。因此，國際原油期貨價格實際上很難反映出中質原油的供求狀況。歐美喜歡的輕質原油的緊俏與否并不應該決定我國常用的中質原油價格，我國進口的原油價格不應該由歐美原油交易所的價格來確定。因此，中國需要有自己的原油期貨，形成價格基準，才能反映中國的真實供需情況，進而在定價權上謀求一席之地。

 

 

　　3月26日，上海期貨交易所掛牌的原油期貨顯然是有中國特色的。因為這次推出的原油期貨，交易品種為中質含硫油，這是我國及周邊國家進口原油的主要品種，形成中質含硫原油的基準價格有利于促進國際原油貿易的發(fā)展。而且推出中質含硫原油品種也填補了世界原油市場的一個空白，畢竟中質含硫原油的供需關系與輕質低硫原油并不完全相同，而目前國際市場還缺乏一個權威的中質含硫原油的價格基準。并且中質含硫原油資源相對豐富，其產(chǎn)量份額約占全球產(chǎn)量的44%，因此形成的基準價格更能真實反映出市場對中質含硫原油的需求情況。這也就可以更好地服務實體經(jīng)濟發(fā)展的需要。

 

　　當然，上海原油期貨的推出，反映了中國的聲音，代表的也是中國以及亞太國家與地區(qū)的利益，這必然會觸動到歐美以及石油輸出國組織等既得利益組織的利益。因此，不排除會受到來自既得利益組織及其代言人的干擾。所以，對于證監(jiān)會來說，要搞好中國特色的原油期貨市場建設，確實是任重而道遠。