茅臺(tái)毛利率下降原因

    2018年3月28日訊，茅臺(tái)毛利率下降原因白酒板塊午后持續(xù)集體重挫，茅臺(tái)毛利率下降說明什么？截止發(fā)稿，貴州茅臺(tái)(671.990, -42.75, -5.98%)跌6.27%，洋河股份(101.400, -5.78, -5.39%)、山西汾酒(53.120, -2.88, -5.14%)、口子窖(41.100, -2.52, -5.78%)、五糧液(65.020, -3.45, -5.04%)跌幅均超5%，老白干等其他個(gè)股均有不程度下跌。

 

　　昨日晚間，貴州茅臺(tái)交出了2017年亮麗的成績(jī)單，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，符合市場(chǎng)預(yù)期，不過，酒類毛利率卻首次下降至90%以下。

 

　　值得一提的是，貴州茅臺(tái)酒類營(yíng)收去年雖然收入581.68億元，但公司酒類的毛利潤(rùn)為89.93%，這一數(shù)值自2011年至今首次跌破90%。另外，雖然公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了，公司營(yíng)業(yè)成本比上年同期增加了75.33%。

 

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

 

　　包括中金公司、安信證券、高盛等國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)均看好貴州茅臺(tái)，紛紛給出高價(jià)，其中中金公司最高給出925元/股的目標(biāo)價(jià)。

 

　　中金公司表示，貴州茅臺(tái)在高端市場(chǎng)相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，高成長(zhǎng)可期，醬香酒也在快速做大，未來迎來高速增長(zhǎng)，給出925元目標(biāo)定價(jià)，相對(duì)目前股價(jià)還有30%左右漲幅空間。高盛稱，貴州茅臺(tái)271億元的凈利潤(rùn)比預(yù)期高4%，給出定價(jià)為895元/股。安信證券也認(rèn)為貴州茅臺(tái)在供需兩旺情況下保持理性，價(jià)格管理嚴(yán)格且取得空前效果，醬香酒市場(chǎng)培育收獲碩果，繼續(xù)堅(jiān)定看好。

 

　　一位北京地區(qū)私募基金人士表示：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看貴州茅臺(tái)也仍然有投資價(jià)值，產(chǎn)品稀缺仍然是長(zhǎng)期的。不過短期來看，高股價(jià)已經(jīng)透支了目前的高業(yè)績(jī)。”