叁益科技股票分析

    清明節(jié)前僅有3個(gè)工作日，監(jiān)管部門仍然兢兢業(yè)業(yè)在工作。叁益科技股票分析,本周發(fā)審委將審核7家IPO企業(yè)，叁益科技股票行情其中之一就是本文的主角——浙江叁益科技股份有限公司（下稱：叁益科技）。由第一創(chuàng)業(yè)(8.120, 0.03, 0.37%)證券保薦的叁益科技欲登陸上交所主板。據(jù)其招股書，叁益科技預(yù)計(jì)公開發(fā)行新股的數(shù)量不超過 2500 萬股，欲募資6.3億元，除5000萬元擬用于償還銀行貸款外，剩余募集資金擬投入人防警報(bào)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目這三大項(xiàng)目。

 

　　下面就由IPO日?qǐng)?bào)帶您一覽叁益科技，看看它存在哪些方面的過會(huì)障礙。

 

　　營(yíng)收及利潤(rùn)斷崖式猛跌

 

　　叁益科技位于浙江杭州蕭山，成立日期則可以追溯到2001年12月，是一家專業(yè)從事人防專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)較早具有防護(hù)設(shè)備、防化設(shè)備兩項(xiàng)生產(chǎn)資質(zhì)的廠家之一，也是目前國(guó)內(nèi)首家將北斗衛(wèi)星通信技術(shù)應(yīng)用到人防警報(bào)系統(tǒng)并取得北斗導(dǎo)航民用分理級(jí)服務(wù)試驗(yàn)資質(zhì)和北斗導(dǎo)航民用終端級(jí)服務(wù)資質(zhì)的廠家。

 

　　據(jù)招股書，人防設(shè)備的生產(chǎn)安裝企業(yè)需達(dá)到國(guó)家人防辦規(guī)定的從業(yè)能力指標(biāo)的要求，并經(jīng)國(guó)家人防辦審核通過才能取得能力達(dá)標(biāo)證書。國(guó)家人防辦對(duì)已取得能力達(dá)標(biāo)證書的企業(yè)進(jìn)行定期審核，審核不通過的企業(yè)如經(jīng)整改后仍不能達(dá)到審核標(biāo)準(zhǔn)，將可能被取消相關(guān)資質(zhì)。

 

　　不過，從國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢的信息來看，上述資質(zhì)尚不屬于行政許可。

 

　　▲數(shù)據(jù)來源：國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)

 

　　屬于“專用設(shè)備制造業(yè)（C35）”中的細(xì)分行業(yè)“社會(huì)公共安全設(shè)備及器材制造業(yè)”的叁益科技，看起來比較“高大上”，其經(jīng)營(yíng)狀況如何？

 

　　▲數(shù)據(jù)來源：招股書

 

　　據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，即2015-2017年，叁益科技的營(yíng)業(yè)收入分別約為5.16億元、2.55億元、2.5億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別約為20181.14萬元、4747.26萬元、5104.04萬元。2016年與2015年相比，叁益科技的營(yíng)業(yè)收入和扣非后凈利潤(rùn)可謂是出現(xiàn)了斷崖式猛跌。

 

　　以約數(shù)計(jì)算，2016年，叁益科技的營(yíng)業(yè)收入跌幅超五成，達(dá)到50.58%，扣非凈利潤(rùn)則跌去76.48%，遠(yuǎn)不止“腰斬”。2017年，叁益科技的營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)出現(xiàn)微跌，所幸扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)了小幅回升。

 

　　此外，有意思的是，2017年第四季度，叁益科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了猛增，2017年第四季度叁益科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1.12億元，占全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例高達(dá)45%。而其在招股書中自稱“公司收入不存在明顯的季節(jié)性特點(diǎn)，受傳統(tǒng)節(jié)假日影響，第一季度通常為淡季”。

 

　　▲數(shù)據(jù)來源：招股書

 

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的斷崖式下跌，叁益科技在招股書中表示，“2016年以后，原僅有幾家企業(yè)具備防化設(shè)備（過濾吸收器）生產(chǎn)資質(zhì)的局面被打破，市場(chǎng)份額不再集中，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加充分，以及隨著防化設(shè)備準(zhǔn)入企業(yè)的大幅增加，原單一的國(guó)家外部檢測(cè)機(jī)構(gòu)檢測(cè)力量出現(xiàn)不足，一定程度上也制約了公司過濾吸收器產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。”

 

　　對(duì)比IPO日?qǐng)?bào)曾經(jīng)分析的IPO企業(yè)審核的“隱形紅線”，受益于2015年的高額扣非凈利潤(rùn)，2015-2017年，叁益科技3年扣非歸母凈利潤(rùn)總額約為3億元，遠(yuǎn)高于“主板企業(yè)3年扣非凈利潤(rùn)1.5億元”的門檻。

 

　　不過如果考慮近期監(jiān)管層的窗口指導(dǎo)意見，即申請(qǐng)主板IPO企業(yè)，要求最近一年扣非凈利潤(rùn)達(dá)8000萬元，叁益科技的經(jīng)營(yíng)狀況并非高枕無憂。當(dāng)然，扣非凈利潤(rùn)并不是決定企業(yè)過會(huì)與否的唯一因素。

 

　　夫妻持股超97%的家族式企業(yè)

 

　　叁益科技不是國(guó)企，不是外企，而是一家民營(yíng)企業(yè)，且家族企業(yè)特性明顯。

 

　　招股書顯示，從最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，公司實(shí)際控制人俞松茂和章婉琴夫婦合計(jì)控制叁益科技99.2857%的股份表決權(quán)。

 

　　具體表現(xiàn)為：

 

　　俞松茂、章婉琴夫婦直接與間接持有公司股份達(dá)97.2857%；

 

　　其女俞馨間接持有公司1.5%股份；

 

　　章婉琴二姐的配偶樓志東、章婉琴大哥章善橋和二哥章善祥、俞松茂的妹妹俞松英和表弟俞朝明等近親間接少量持有公司股份共計(jì)0.5%。