終端連接器深度報告：小尺寸 大作為

　　連接器：信號流通的橋梁。連接器在電子設(shè)備中主要用以實現(xiàn)電線、電纜、印刷電路板和電子元件之間的連接，進而起到傳輸能量和交換信息的作用，連接器可以增強電路設(shè)計和組裝的靈活性，是不可或缺的關(guān)鍵組件，因此，多年來，全球以及我國的連接器整體市場基本均維持成長的態(tài)勢。

    　　智能手機連接器的機遇與挑戰(zhàn)。智能手機連接器按照形態(tài)劃分可以分為I/0 連接器、金手指、彈片、同軸連接器（主要用于射頻信號傳輸）和板對板（BTB）連接器等。整體而言，在2020 年開始5G帶動換機潮的情況下，智能手機連接器市場有望迎來持續(xù)增長，我們預(yù)估2020 年全球智能手機市場有望達到42 億美元。

    　　由于手機內(nèi)部空間緊缺且BTB 在緊湊設(shè)計模式下可以提供更為穩(wěn)定的鏈接，金手指這一形式的連接器已經(jīng)很少被用于智能手機中。而射頻同軸連接器、BTB 連接器和I/O 連接器則有望迎來各自的成長機遇：受到手機內(nèi)部空間的限制，射頻同軸連接器和BTB 連接器均沿著微型化方向繼續(xù)發(fā)展。其中由于部分5G 手機中天線和射頻傳輸線改成LCP/MPI 基材，配套的連接器一般采用射頻BTB 連接器，BTB 連接器方面，除了新增射頻BTB 連接器之外，基頻BTB 連接器的單機用量亦有望繼續(xù)提升；I/O 連接器則向著集成化、輕薄化、便利化方向發(fā)展，其中Type C USB 連接器是當前最具看點的細分產(chǎn)品。

    　　重點推薦標的：重點推薦有望攫取一定BTB 連接器市場份額的射頻同軸連接器龍頭電連技術(shù)，依托產(chǎn)業(yè)鏈橫縱向不斷拓展實現(xiàn)持續(xù)成長的USB 連接器龍頭立訊精密、以及國內(nèi)重要的連接器分銷商韋爾股份。建議關(guān)注意華股份和勝藍科技。

    　　風(fēng)險提示：（1）智能手機市場繼續(xù)下滑；（2）5G 推進進度不及預(yù)期；（3）連接器行業(yè)競爭加劇造成企業(yè)盈利能力下滑