股利貼現(xiàn)模型優(yōu)缺點(diǎn)

 股利貼現(xiàn)模型（DDM, Dividend Discount Model）最早在1938年由Williams提出，股利貼現(xiàn)模型優(yōu)缺點(diǎn)他認(rèn)為股票價(jià)值等于持有者在公司經(jīng)營(yíng)期內(nèi)預(yù)期能得到的股息收入按合適折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值，這是公認(rèn)最基本的估值模型。該模型股票現(xiàn)值表達(dá)為未來(lái)所有股利的貼現(xiàn)值。

 由于假定了資本利得是股票價(jià)值的一個(gè)組成部分，而股票在未來(lái)的出售價(jià)格依賴于該時(shí)期投資者對(duì)該股票紅利支付的預(yù)測(cè)。因此，股利貼現(xiàn)模型并沒(méi)有忽視資本利得因素，股利貼現(xiàn)模型僅僅考慮股票投資的紅利支付。DDM模型說(shuō)明，股票價(jià)格最終取決于持有股票時(shí)不斷獲得的預(yù)期現(xiàn)金流收入，股利貼現(xiàn)模型即最終取決于紅利支付預(yù)期。此外，股利貼現(xiàn)模型還需要在不確定的未來(lái)年份中對(duì)每年的紅利進(jìn)行預(yù)測(cè)，因而直接使用DDM模型對(duì)股票估價(jià)的作用不是很大；為了便于實(shí)際應(yīng)用，需要進(jìn)一步簡(jiǎn)化股利貼現(xiàn)模型的假設(shè)前提。