實值期權(quán)名詞解釋

如果期權(quán)是實值的（標(biāo)的價格高于認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價格），實值期權(quán)名詞解釋持有者會執(zhí)行這個有價值的期權(quán)。與前例相似，如果持有IBM 7月50認(rèn)購期權(quán)，而IBM股價是55美元，那么實值期權(quán)就可以執(zhí)行認(rèn)購期權(quán)，相當(dāng)于以50價格買入現(xiàn)價55的IBM。

相反，認(rèn)沽期權(quán)持有者可以執(zhí)行實值期權(quán)（標(biāo)的價格低于認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價格），相當(dāng)于實值期權(quán)以比現(xiàn)價高的行權(quán)價格賣出股票。期權(quán)到期前，實值期權(quán)很可能由做市商或其他“機(jī)構(gòu)”賬戶的交易者持有。

大多數(shù)持有期權(quán)的“客戶”賬戶交易者更愿意賣出期權(quán)而非行權(quán)。原因有兩點：①買入股票比買入期權(quán)需要更多的資金；②期權(quán)交易的傭金低于2次股票交易的傭金（2次傭金分別是，認(rèn)購期權(quán)行權(quán)后買入股票需要支付傭金，未來賣出股票需要支付傭金）。“機(jī)構(gòu)”賬戶的交易者不需要支付傭金（這也是席位費如此貴的原因�。�，因此臨近到期時，他們愿意從客戶的平倉交易中買入期權(quán)。無法評判這種現(xiàn)象的好壞，只是到期日臨近時每個交易者最有效的交易方式。接著“機(jī)構(gòu)”交易者在到期時行權(quán)，實值期權(quán)不需要像客戶那樣考慮資金成本。而且，他們很可能已經(jīng)“對沖”持倉，因此行權(quán)后不會持有股票或期貨的多頭或空頭。