跨價輪是指什么意思？

跨價輪早在上世紀90年代就已在香港市場出現(xiàn)，跨價輪是指什么意思？2003年又以新包裝推出市場，但跨價輪本質上仍是同樣的產品�？鐑r輪與標準輪的最大區(qū)別，在于前者擁有兩個行使價。

跨價輪以認購權證為例，除原有的行使價外，還有一個上限行使價。于到期時若結算價介乎行使價與上限行使價之間，跨價輪投資者將可就每份跨價輪取回[(結算價-行使價)÷換股比率]的金額；若相關資產的結算價高于上限價，投資者將可就每份跨價輪取回[(上限價-行使價)÷換股比率]的金額。但倘若結算價收低于行使價，跨價輪認股權證價值將同樣為零。由于跨價輪有上/下限行使價的關系，其投資回報也是有上限的。那即是說，即使正股價在到期后大幅升高于上限行使價(指認購權證)或跌低于下限行使價(指證沽權證)，跨價輪的回報仍有限。投資者或會問：跨價輪的回報上限，相比標準輪又擁有什么優(yōu)勢呢？什么樣的市場狀況才是購入跨價輪的合適時機呢？由于跨價輪是由同時買入及沽出的認股權證組成，所以沽出認股權證所得的收益，可以抵消買入認股權證的部分成本。因此，跨價輪的價格會較相同到期日及行使價的標準輪為低，而這較低的價格亦會反映在打和點及溢價之上(見如下兩圖)。