送股與配股之間聯(lián)系

發(fā)行商在為權證定價時，已將正股派息的因素計算在內(nèi)，送股與配股之間聯(lián)系當中包括已宣布派發(fā)的股息，以及預期將來會派發(fā)的股息。若正股如預期般宣布派發(fā)某數(shù)量的股息，送股與配股無論在宣布派息時還是在除息日，認購權證及證沽權證的價格都不會受到影響�，F(xiàn)時市面上較為熱門的權證，其相關正股大多數(shù)是一些大藍籌或國企股，這些送股與配股公司既有多年的業(yè)績記錄，也有穩(wěn)定的派息政策，派息的多與少，以及除息的日期，大致已在市場預期之內(nèi)，故此發(fā)行商為權證定價時，計入預期正股派息的因素不算很困難。但如果正股宣布的派息與預期有所出入，權證價格便會即時作出調節(jié)，如派息較預期多，假設正股價格及引伸波幅等其他因素不變，理論上認購權證價格會即時下跌，而證沽權證價格會即時上升。

此外，若除息的日期與發(fā)行人所預期的有明顯差距，權證價格也會受影響。較極端的例子是，送股與配股假設原先預期權證的到期日會在正股除息之前，送股與配股但因正股提早了除息的日期，權證變?yōu)樵诔�息后才到期，于是權證價格便需要反映有關因素，認購權證價格會下跌，證沽權證價格會上升。不過，市場一般對派息較預期多的反應是正面的，持有認購權證不一定會輸錢，正股可能會在投資者追捧下出現(xiàn)較顯著的升幅，或足以完全抵消派息較預期多對認購權證價格構成的負面影響。