權(quán)證創(chuàng)設(shè)機(jī)制

權(quán)證的創(chuàng)設(shè)制度就是通過讓符合資格的專業(yè)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)的交易狀況，適時(shí)調(diào)節(jié)權(quán)證的供應(yīng)量，創(chuàng)設(shè)機(jī)制維護(hù)權(quán)證市場(chǎng)的秩序。在權(quán)證供不應(yīng)求的情況下，權(quán)證發(fā)行商通過“再發(fā)行”增加供給，再按照正股走勢(shì)計(jì)算合理價(jià)格在市場(chǎng)發(fā)售，使得交易中的權(quán)證能夠提供合理報(bào)價(jià)；在權(quán)證由于接盤不足明顯超跌的情況下，權(quán)證發(fā)行商低位主動(dòng)買回權(quán)證，以維持權(quán)證價(jià)格于合理買賣范圍。創(chuàng)設(shè)制度的引入使權(quán)證市場(chǎng)交易價(jià)格具有一種自我矯正功能，因?yàn)槿绻麢?quán)證價(jià)格過度偏離理論價(jià)值，創(chuàng)設(shè)人就有動(dòng)力創(chuàng)設(shè)權(quán)證，或者說創(chuàng)設(shè)制度的引入給權(quán)證交易價(jià)格設(shè)置了一條價(jià)格邊界，因此實(shí)時(shí)創(chuàng)設(shè)制度下對(duì)于創(chuàng)設(shè)的價(jià)位預(yù)期將更加精確，這有益于抑制炒作風(fēng)險(xiǎn)。

需要指出的是，創(chuàng)設(shè)與券商發(fā)行備兌權(quán)證有一定的區(qū)別。創(chuàng)設(shè)是對(duì)市場(chǎng)中已有權(quán)證的發(fā)行，創(chuàng)設(shè)而來的權(quán)證，創(chuàng)設(shè)機(jī)制其條款、證券簡(jiǎn)稱、交易代碼都與原有權(quán)證一樣。

打個(gè)比方，如果某券商創(chuàng)設(shè)了5000萬份武鋼認(rèn)購權(quán)證，那么，武鋼認(rèn)購權(quán)證(簡(jiǎn)稱武鋼JTP1)就好比進(jìn)行了一次增發(fā)，創(chuàng)設(shè)機(jī)制其流通盤增加了5000萬份，而不是設(shè)立了一個(gè)流通盤為5000萬的“武鋼JTP2”；而如果是券商發(fā)行備兌權(quán)證的話，那就是創(chuàng)立了一個(gè)新權(quán)證，證券簡(jiǎn)稱、交易代碼都會(huì)與原有權(quán)證有所區(qū)別。