碩貝德-300322-國內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)終端天線龍頭

    國信證券研究報(bào)告：碩貝德-300322-國內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)終端天線龍頭： 移動(dòng)終端天線行業(yè)將受益于智能手機(jī)和筆記本電腦的快速增長 智能手機(jī)市場將迎來快速發(fā)展，根據(jù)著名市場研究公司 Gartner 數(shù)據(jù)顯示，到 2015 年智能手機(jī)用戶數(shù)將達(dá)到 23.73 億，智能手機(jī)出貨量將從 2008 年的 1.39 億臺(tái)達(dá)到 11.76 億臺(tái)。在平板電腦和 Ultrabook 的帶動(dòng)下，未來筆記本電腦市 場將快速增長。根據(jù) NPD DisplaySearch 報(bào)告指出，筆記本電腦的出貨量將 從 2011 年的 2.85 億臺(tái)增長到 2017 年的 8.24 億臺(tái)。  公司研發(fā)能力超強(qiáng)，前瞻性的產(chǎn)品布局占領(lǐng)國內(nèi)天線領(lǐng)域制高點(diǎn) 公司成立于 2004 年，是最早從事手機(jī)天線研發(fā)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的國內(nèi)廠商之一， 較早打破了外資廠商對(duì)這一技術(shù)與市場的壟斷。公司擁有國內(nèi)最大的專業(yè)無線 通信終端天線研發(fā)團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力使得公司多款產(chǎn)品成功應(yīng)用在沃達(dá) 豐、AT&T、Verizon 等國外一流高端運(yùn)營商定制手機(jī)等無線通信終端產(chǎn)品上。 公司是國內(nèi)產(chǎn)品線最為齊全的無線通信終端天線廠商之一，公司緊跟技術(shù)發(fā)展 趨勢，提前布局了 4G（LTE、Wimax）、RFID、NFC 等，可以應(yīng)用在手機(jī)、 筆記本電腦、平板電腦等各種終端上。隨著 4G、NFC 技術(shù)的普及，公司業(yè)績 將迎來快速發(fā)展。  受益于國際一流客戶，未來業(yè)績將保持高速增長 強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和快速響應(yīng)能力能夠?yàn)榭蛻籼峁┮粩堊訜o線通信終端天線解 決方案，也獲得了國際一流客戶的高度認(rèn)可。公司是三星、中興、TCL、華為、 摩托羅拉、酷派、比亞迪、戴爾、HP、聯(lián)想等國內(nèi)外知名品牌的手機(jī)、筆記本 電腦產(chǎn)品天線供應(yīng)商。2010 年全球出貨量排名前十位的手機(jī)廠商中，其中 5 家廠商是公司的直接或間接客戶。由于公司產(chǎn)品在國內(nèi)領(lǐng)先行業(yè)其他企業(yè)，公 司具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢。目前產(chǎn)品處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，預(yù)計(jì) 2011-2013 年公 司銷售收入分別同比增長 40%、35%、25%。  公司合理估值在 15.6元~18.8元 公司所處的行業(yè)屬于電子元器件制造，相關(guān)上市公司信維通信、長盈精密、勁 勝股份等，預(yù)計(jì) 2012-2014 年攤薄 EPS 分別為 0.63、0.86 和1.06 元，根據(jù)相 對(duì)估值和 DCF 估值，公司合理估值區(qū)間為 15.6-18.8 元/股......