CPT Markets外匯分析：非農(nóng)數(shù)據(jù)打擊降息預(yù)期，美元指數(shù)與國(guó)際金價(jià)卻齊升！
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月5日，美國(guó)勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了驚人的30.3萬(wàn)人，這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)的20萬(wàn)人，也超過(guò)了2月份的27萬(wàn)人，創(chuàng)下了自去年5月以來(lái)的最大增幅。在公布的強(qiáng)勁非農(nóng)就業(yè)報(bào)告之后，美聯(lián)儲(chǔ)6月首次降息的預(yù)期再次受到了不小的沖擊。這份報(bào)告幾乎超出了所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，令市場(chǎng)為之一振。
在CPT Markets分析師Lucien看來(lái)，強(qiáng)數(shù)據(jù)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再遭打壓。互換市場(chǎng)下調(diào)2024年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美國(guó)利率期貨定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)2024年將降息兩次，將6月降息概率減少至54.5%，數(shù)據(jù)公布前為59.8%�；Q市場(chǎng)將完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的日期從7月推遲至9月。
在非農(nóng)就業(yè)人口超預(yù)期增加的背后，各行業(yè)的增長(zhǎng)情況也頗為可觀。其中，醫(yī)療行業(yè)以7.2萬(wàn)人的增速位居榜首，其次是政府部門的7.1萬(wàn)人、休閑和酒店業(yè)的4.9萬(wàn)人以及建筑業(yè)的3.9萬(wàn)人。此外，零售業(yè)和“其他服務(wù)”類別也分別貢獻(xiàn)了1.8萬(wàn)和1.6萬(wàn)的新增就業(yè)。
與此同時(shí)，美國(guó)3月份的失業(yè)率也小幅下降至3.8%，符合預(yù)期。這一數(shù)字已經(jīng)連續(xù)26個(gè)月保持在4%以下，創(chuàng)下了自20世紀(jì)60年代末以來(lái)的最長(zhǎng)紀(jì)錄。而在關(guān)鍵的時(shí)薪數(shù)據(jù)方面，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，同比增長(zhǎng)4.1%，均符合華爾街的預(yù)期。
CPT Markets分析師表示，平均時(shí)薪數(shù)據(jù)符合預(yù)期，正如美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期所言，如果物價(jià)壓力趨緩，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)并不令人擔(dān)憂。這份非農(nóng)報(bào)告應(yīng)該能讓市場(chǎng)放心，如果美聯(lián)儲(chǔ)在6月不降息，那是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。
原油的漲勢(shì)打壓降息預(yù)期
CPT Markets分析師認(rèn)為，除了近期強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，“大宗商品之母”原油的漲勢(shì)也在進(jìn)一步打壓美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期。在中東動(dòng)蕩局勢(shì)、消費(fèi)者需求等多重因素的影響下，國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)下了數(shù)月來(lái)的新高。布倫特原油期貨價(jià)格今年迄今已經(jīng)攀升了近20%，近期更是自去年10月以來(lái)首次突破了每桶90美元的大關(guān)。這預(yù)示著今年夏天美國(guó)汽油價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步飆升。
降息還是加息？
隨著今年年初激進(jìn)的降息預(yù)期逐漸“節(jié)節(jié)敗退”，市場(chǎng)上也開始出現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)今年不降息乃至加息的聲音。
在官方層面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼也指出，現(xiàn)在還不是降低利率的時(shí)候。她認(rèn)為通脹面臨許多潛在上行風(fēng)險(xiǎn)，政策制定者需要小心行動(dòng)以避免過(guò)快放松政策。過(guò)早或過(guò)快地降低政策利率可能導(dǎo)致通脹反彈，從長(zhǎng)期來(lái)看可能需要進(jìn)一步提高利率來(lái)控制通脹。鮑曼甚至表示，如果通脹停滯或逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)仍愿意進(jìn)一步加息。
在超預(yù)期的數(shù)據(jù)之下，美聯(lián)儲(chǔ)延后降息步伐的預(yù)期升溫，推動(dòng)美元指數(shù)回升至104.28附近。原油與黃金頂住了美聯(lián)儲(chǔ)延后降息步伐與美元走強(qiáng)的負(fù)面沖擊，延續(xù)近期的漲勢(shì)。
COMEX黃金期貨主力合約一度創(chuàng)下歷史高點(diǎn)2350美元/盎司，紐約WTI原油期貨主力合約報(bào)價(jià)也創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)。對(duì)于現(xiàn)在的原油和黃金來(lái)說(shuō)，主要是受到中東地緣政治緊張局勢(shì)升溫的影響，所以現(xiàn)在美元對(duì)于大宗的打壓效果并不強(qiáng)，反而進(jìn)一步影響美國(guó)降息的決策。
展望后市，對(duì)于原油和黃金來(lái)說(shuō)最大的影響因素仍在于逆全球化背景下地緣沖突的風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)和避險(xiǎn)的矛盾若無(wú)法緩和將不斷利好價(jià)格。此外，全球經(jīng)濟(jì)下行和中美經(jīng)濟(jì)周期能否走向共振，去美元化下“資產(chǎn)荒”是否延續(xù)也將決定黃金價(jià)格能否繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。
