【投資建議】選債券還是選債券型基金？

    2008年下半年，債券市場發(fā)展勢頭良好，也吸引了投資者的注意力。不少投資者希望自己能夠親自在債市一展身手。有專家提醒投資者，要想分享債券市場的收益，買債券不如買債券型基金。

　　第一，債券市場由交易所債券市場、銀行間債券市場和銀行柜臺市場共同組成，其中銀行間債券市場是我國債券市場的主體部分，大部分記賬式國債和全部政策性銀行債券均在這一市場交易。但銀行間債券市場僅限機構投資者參與，個人投資者無法參與交易。借道債券型基金投資債券市場，無疑是分享債市收益的最佳途徑。

　　第二，債券產品的品種較多，影響債券價格和收益率的因素復雜，對投資者的專業(yè)能力要求比較高。判斷債券的投資價值，需要結合各類債券的收益率、流動性、信用風險、久期、稅收和利率敏感性分析進行綜合評定，投資者個人往往難以勝任。在積極財政政策的推動下，2009年可能有更多的債券品種上市交易，由投資專家組成的債券型基金研究團隊在這方面的優(yōu)勢將日漸顯著。

　　第三，大多數債券型基金能夠參與股票交易，能夠構建一個債券與股票的投資組合，從而提高風險收益比。在債券市場繁榮的時候，債券型基金通過投資債券取得投資收益；在債券市場轉弱、股票市場復蘇的時候，債券型基金也可以通過參與新股首發(fā)、增發(fā)或持有可轉債轉股，分享股票市場的投資收益。在相同收益水平下降低投資風險，這就是投資組合的魅力。

　　第四，由于債券產品是有固定期限的，直接購買債券可能會在流動性方面受到限制。債券型基金通過投資多種債券組合并進行主動的久期管理，投資者申購或贖回比較方便。

　　綜合上述分析發(fā)現，參與投資債券型基金，既可以方便地分享債券市場的收益，又可以適度的規(guī)避債券市場的風險，而且成本較低、進出靈活。因此，債券型基金是一種更適合普通投資者的中低風險投資品種。