黃金期貨知識

    內(nèi)地黃金期貨市場改革起始于1993年，2001年4月，中國人民銀行行長戴相龍宣布取消黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”的計(jì)劃管理體制，2002年10月上海黃金交易所開業(yè)，標(biāo)志著中國黃金期貨業(yè)開始走向市場化。
    上海黃金期貨交易所是目前國內(nèi)可以交易現(xiàn)貨黃金和其他貴金屬的交易所。目前該交易所黃金的交易方式有兩種。標(biāo)準(zhǔn)黃金的交易通過交易所的集中競價(jià)方式進(jìn)行，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先撮合成交。非標(biāo)準(zhǔn)品種通過詢價(jià)等方式進(jìn)行，實(shí)行自主報(bào)價(jià)、協(xié)商成交。會員可自行選擇通過現(xiàn)場或遠(yuǎn)程方式進(jìn)行交易。交易所主要實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化撮合交易方式。目前交易的黃金有Au99.95、Au99.99和Au50g三個(gè)現(xiàn)貨品種，以及Au（T+5）與延期交收兩個(gè)現(xiàn)貨保證金交易品種。
    倫敦是世界上最大的黃金期貨市場，其發(fā)展歷史可追溯到300多年前。1804年，倫敦取代阿姆斯特丹成為世界黃金期貨交易的中心。1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金期貨市場價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。
    倫敦黃金期貨市場的特點(diǎn)之一是交易制度比較特別。狹義地說，倫敦黃金期貨市場主要指倫敦金銀市場協(xié)會(London Bullion Market Association,簡稱LBMA),該市場不是以交易所形式存在，而是OTC市場。LBMA充當(dāng)?shù)慕巧�是其會員與交易對手的協(xié)調(diào)者，其主要職責(zé)是作為市場與規(guī)則制定者之間的橋梁，通過其職員及委員會的工作，確保倫敦始終能夠滿足全球金銀市場革新的需求。其運(yùn)作方式是通過無形方式—會員的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)來完成。
    黃金期貨投資基金是專門從事黃金實(shí)物和相關(guān)權(quán)益憑證的投資基金。由于黃金的價(jià)格波動(dòng)與其他市場如股票市場、債券市場波動(dòng)的相關(guān)性較小，而且在通貨膨脹時(shí)期，黃金具有較好的保值增值功能，因此投資黃金基金可以起到分散投資風(fēng)險(xiǎn)、降低總資產(chǎn)配置的波動(dòng)性，從而穩(wěn)定投資價(jià)值的作用。另外，投資黃金期貨基金還具有門檻較低、集合理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)。
    黃金遠(yuǎn)期類產(chǎn)品包括黃金遠(yuǎn)期、黃金掉期（互換）、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等等。黃金遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一日期按照約定的價(jià)格買賣既定數(shù)量的黃金，商業(yè)銀行和金礦公司都可以借此鎖定成本，對沖風(fēng)險(xiǎn)。而掉期是由一次現(xiàn)貨交易和一次反向的遠(yuǎn)期交易組合而成，掉期完成后，黃金期貨交易者的黃金長短頭寸不變，所變化的只是頭寸所對應(yīng)的期限。黃金遠(yuǎn)期和掉期在功能上都是鎖定未來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，兩者不同的是，掉期的前后兩筆交易（即期加遠(yuǎn)期）的主體是相同的，而一筆即期交易和一筆遠(yuǎn)期交易的主體可能是不同的。因此，掉期對市場影響較小，而遠(yuǎn)期對于市場價(jià)格影響較大。黃金的遠(yuǎn)期利率協(xié)議是參與雙方約定在未來的某一個(gè)時(shí)間以某一約定的利率借貸黃金的協(xié)議，以此來鎖定未來黃金借貸的成本。這些工具一般通過柜臺交易，交易雙方為大的金融機(jī)構(gòu)、黃金企業(yè)和黃金期貨投資人。