股票期貨

    股票期貨是指以單只股票作為標(biāo)的的期貨，屬于股票衍生品的一種。在股票衍生品中，股票指數(shù)期貨與期權(quán)誕生于80年代初；而股票期貨則是80年代后期才開始出現(xiàn)，至今成交量不大，市場影響力較小。但進(jìn)入21世紀(jì)后，股票期貨作為一個(gè)相對較新的產(chǎn)品越來越受到人們的關(guān)注。
    股票期貨合約是一個(gè)買賣協(xié)定，注明于將來既定日期以既定價(jià)格(立約成價(jià))買人或賣出相等于某一既定股票數(shù)量(合約成數(shù))的金融價(jià)值。所有股票期貨合約都以現(xiàn)金結(jié)算，合約到期時(shí)不會(huì)有股票交收。合約到期時(shí)，相等于立約成價(jià)和最后結(jié)算價(jià)兩者之差乘以合約乘數(shù)的盈虧金額，會(huì)在合約持有人的按金戶口中扣存。最后結(jié)算價(jià)是按照最后交易日該合約所代表的股票在現(xiàn)貨市場每五分鐘最高買入及最低賣出價(jià)的中間價(jià)格的平均值計(jì)算。如果股票期貨的投資者希望在合約到期前平倉的話，原先沽空的投資者只需買回一張期貨合約，而買入合約的投資者則賣出一張期貨合約。股票期貨在進(jìn)行期貨交易時(shí)，買賣雙方均需要先繳付一筆基本按金，作為履行合約的保證。結(jié)算所在每日收市后會(huì)將所有未平倉的合約按市價(jià)計(jì)算盈虧，作為在投資者按金戶口中扣存的依據(jù)。如果市況不利使投資者蒙受虧損，令按金下降到低于規(guī)定的水平，交易所會(huì)要求投資者在指定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)款，使按金維持在原來的基本按金水平。
    股票期貨周四兩市大盤整體呈現(xiàn)高開高走的格局，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面有企穩(wěn)的跡象，股指今日在權(quán)重股的帶動(dòng)下小幅攀升。股票期貨截至收盤，兩市大盤雙雙收中陽線。板塊處于全部上漲狀態(tài)，其中房地產(chǎn)、公路橋梁、水泥、家具、環(huán)保、石油等板塊領(lǐng)漲，上漲幅度均在2%以上。滬指報(bào)收于2131.69點(diǎn)，上漲26.07點(diǎn)，漲幅1.24%，成交657.1億，深成指報(bào)收8798.2點(diǎn)，上漲157.02點(diǎn)，漲幅1.82%，成交650.8億，兩市合計(jì)成交1307.9億，與上一交易日量能有所放大。
    10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局公布GDP、規(guī)模以上工業(yè)增加值、房地產(chǎn)開發(fā)投資、固定資產(chǎn)投資、全社會(huì)消費(fèi)品零售等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，三季度GDP較上年同期增長7.4%，創(chuàng)2009年一季度來最低，符合市場預(yù)期，三季度GDP環(huán)比增長2.2%，前三季度GDP同比增長7.7%。股票期貨國家高層設(shè)定的2012年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長目標(biāo)為7.5%。9月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.2%，1-9月同比增長10%；9月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額18227億元，同比名義增長，1-9月同比增長14.1%；1-9月，全國固定資產(chǎn)投資256933億元同比增20.5%；1-9月，全國民間固定資產(chǎn)投資159412億元同比增25.1%；1-9月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資51046億元，同比名義增長15.4%。
    中證期貨研究部：近期是宏觀數(shù)據(jù)密集公布期，數(shù)據(jù)總體不算樂觀對市場形成壓制。股票期貨昨日公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)回到2%以下達(dá)到1.9%，為降息留下空間，而生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)的繼續(xù)下行也顯示需求仍然疲弱的一面，同樣給予政策出臺(tái)需求預(yù)期。因此，近期仍將重點(diǎn)關(guān)注政策的動(dòng)向。
    很多投資者在具體的市場運(yùn)行中，對于這一點(diǎn)同樣也是感同身受。時(shí)下股市最大的特點(diǎn)其實(shí)不是持續(xù)下跌，因?yàn)?月份大盤還是有所上漲的，近階段陽線也并不少，也有像樣的個(gè)股熱點(diǎn)，甚至還不缺乏板塊的爆炒行情。問題在于無論股市是漲還是跌，也不管個(gè)股行情的活躍度如何，成交量卻是很清淡的。在去年，滬深股市日均成交金額可以達(dá)到1800億元的水平，而今年則少了約1/3，三季度單日成交金額在800億元的交易日并不少見。在9月7日的時(shí)候，兩市一度單日放量到2200億元，但這只是曇花一現(xiàn)。10月以來股市的單日成交金額都沒有超過1500億元，這表明，投資者對于股市已經(jīng)很麻木了，股票期貨操作意愿極度低下，很多人選擇了觀望而非主動(dòng)出擊，還有不少人連觀望也沒有興趣。這種局面是滬深股市所從來沒有過的，即便是在2001-2005年的熊市中，市場的活躍度也比現(xiàn)在高。從某種角度來說，這表明股市正在失去它最為需要的群眾基礎(chǔ)。一個(gè)乏人關(guān)注的市場，自然是生氣與活力不足的，股指也就只能弱勢整理。在這樣的運(yùn)行基調(diào)下，大盤要上漲，并且要回到上升通道之中，的確是比較困難的。
    股票期貨市場方面，雖然周二空方持倉的減持并沒有對期指早盤表現(xiàn)得到反應(yīng)，但盤中的急速拉升，似乎見到一些大手筆空單在離場，這對午后的偏強(qiáng)走勢形成有利，另一方面顯示多頭在近期的表現(xiàn)中繼續(xù)呈現(xiàn)頑強(qiáng)的格局，死守2300點(diǎn)的意愿較強(qiáng)，主力合約1210順利移倉到1211合約，目前1211合約升水23點(diǎn)處于相對合理的水平，1210合約在距離交割只有兩個(gè)交易日的情況下升水9點(diǎn)，略微偏高，存在微弱的套利空間；不過也顯示期指看多情緒有所提高；從技術(shù)看，股票期貨也是連續(xù)5天十字星，方向迷茫的，近兩日重心有所上移，但仍顯動(dòng)能不足，多方突破仍需要新的契機(jī)的出現(xiàn)，或