證券公司存在的意義

目前，證券公司存在專業(yè)從事投資銀行業(yè)務(wù)的子公司，證券公司存在的意義主要是歷史原因造成的，大致有兩種情況。第一種情況是兩家證券公司之間發(fā)生并購重組后進(jìn)行業(yè)務(wù)重組的產(chǎn)物。證券公司重組交易并沒有選擇以吸收合并方式使兩家證券公司成為一家公司，而是形成一家證券公司全資或者控股另外一家證券公司的情況。根據(jù)中國證監(jiān)會的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，同一項證券業(yè)務(wù)不能由母子公司同時經(jīng)營。因此，需要對兩家證券公司之間的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合。例如，2009年，華泰證券并購聯(lián)合證券公司，聯(lián)合證券成為華泰證券的子公司，更名為華泰聯(lián)合證券。證券公司經(jīng)過業(yè)務(wù)整合后，華泰聯(lián)合證券除投行業(yè)務(wù)之外的其他證券業(yè)務(wù)劃歸華泰證券，華泰證券的投行業(yè)務(wù)劃歸華泰聯(lián)合證券。這使華泰聯(lián)合證券成為華泰證券專業(yè)從事投行業(yè)務(wù)的子公司。第二種證券公司情況是合資券商的外資方撤資后的產(chǎn)物。以長江證券為例，2003年11月，長江證券與巴黎銀行的子公司BNP百富勤合資成為長江巴黎百富勤證券有限責(zé)任公司（簡稱長江巴黎百富勤）。

根據(jù)當(dāng)時的外資準(zhǔn)入規(guī)定，長江證券持股66.67%，巴黎銀行方持股33.33%，專業(yè)從事投資銀行業(yè)務(wù)意義。后來因為雙方的經(jīng)營理念差異等原因，巴黎銀行于2007年1月將其持有的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給長江證券，該公司成為長江證券的全資子公司。2007年6月，長江巴黎百富勤證券有限責(zé)任公司更名為長江證券承銷保薦有限公司（簡稱長江保薦）。需要注意的是，證券公司的專業(yè)投行子公司并不等于該公司投資銀行板塊的全部。以長江證券為例，其將投行業(yè)務(wù)中的股票、上市公司發(fā)行的公司債券的承銷與保薦業(yè)務(wù)證券公司以及并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)放在了長江保薦，把其他債券的發(fā)行承銷以及新三板掛牌推薦業(yè)務(wù)等放在了母公司。因此，對于長江證券而言，投行業(yè)務(wù)意義板塊既包括母公司的一些業(yè)務(wù)部門（例如債券業(yè)務(wù)一部、二部、三部，新三板與場外業(yè)務(wù)部，創(chuàng)新融資部，資本市場部），也包括長江保薦這個全資子公司。