證券公司信用業(yè)務(wù)解析

信用業(yè)務(wù)是一種資本中介業(yè)務(wù)，證券公司信用業(yè)務(wù)解析主要包括股票融資、融券業(yè)務(wù)和股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年度共有94家證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)，利息及傭金收入合計732.44億元，其中利息收入為651.68億元，信用業(yè)務(wù)傭金收入為80.76億元。2019年度客戶累計融資買入10.87萬億元，信用業(yè)務(wù)同比增長42.88%，占同期兩市股票成交額的8.62%；累計融券賣出2800.32億元，同比增長46.7%。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年度共有93家證券公司開展此項業(yè)務(wù)，實現(xiàn)利息收入351.88億元，同比下降24.07%。這是股市信用業(yè)務(wù)走勢波動和一些上市公司經(jīng)營業(yè)績“爆雷”造成的影響，證券公司對股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)風險重視程度逐漸提高。2019年年末待回購金額為8630.33億元，較上年年末減少25.98%。其中2019年年末證券公司自有資金融出規(guī)模為4311.46億元，信用業(yè)務(wù)較上年年末減少30.25%，占比為49.96%；以資管計劃作為融資工具的表外業(yè)務(wù)規(guī)模為4318.86億元，較2018年年末減少21.16%，占比50.04%.

證券公司的主要業(yè)務(wù)一般分類為投資銀行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)投資業(yè)務(wù)和信用業(yè)務(wù)，也有公司將其分類為財富管理業(yè)務(wù)、機構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)。因為信用業(yè)務(wù)市場競爭導(dǎo)致的傭金費率大幅下降，以及中國本土財富管理服務(wù)的旺盛需求，多家證券公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)已經(jīng)明確向財富管理方向轉(zhuǎn)型。受資管新規(guī)的影響，資產(chǎn)管理通道類業(yè)務(wù)瀕臨滅絕，必須信用業(yè)務(wù)探索新的發(fā)展模式，包括重點打造資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、公募化轉(zhuǎn)型等。證券公司投資業(yè)務(wù)需要在探索二級市場權(quán)益類投資可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)體系的同時，大力發(fā)展FICC業(yè)務(wù)，穩(wěn)健開展衍生品業(yè)務(wù)。