員工持股發(fā)展面臨的困境（二）：向銀行貸款的融資困境

  春蘭集團(tuán)的員工持股屬于第二種方式。江蘇春蘭集團(tuán)創(chuàng)立于50年代，在兼并其他國(guó)有企業(yè)的過(guò)程中逐步積累壯大，企業(yè)的性質(zhì)因此被界定為國(guó)有集體聯(lián)營(yíng)。從2000年8月20日到10月26日，春蘭員工的持股計(jì)劃基本實(shí)施完成。員工掌握了集團(tuán)凈資產(chǎn)的25%，并額外享有25%的分紅權(quán)(類似于干股)。在這次改制中，主要激勵(lì)對(duì)象為高級(jí)經(jīng)營(yíng)人員、高級(jí)管理人員、高級(jí)技術(shù)人員、高級(jí)營(yíng)銷人員，個(gè)人購(gòu)買股權(quán)數(shù)量分別為160萬(wàn)股，80萬(wàn)股，50萬(wàn)股和20萬(wàn)股。對(duì)于職工，1980 年以前進(jìn)廠的可購(gòu)買10萬(wàn)股，1990 年以后進(jìn)廠的可購(gòu)買8萬(wàn)股。資金籌措方面有困難的員工，到工商銀行或建設(shè)銀行辦理質(zhì)押貸款，貸款最大限額為購(gòu)股款的90%。據(jù)披露，大部分員工僅用現(xiàn)金出資10%的購(gòu)股款，其余90%來(lái)自銀行貸款。

 

   但是，《貸款通則》規(guī)定，借款人不得把銀行借款用于權(quán)益.性投資;不得用銀行借款進(jìn)行股票期貨投資;銀行貸款要有足夠的擔(dān)保和抵押。《商業(yè)銀行法〉規(guī)定，“商業(yè)銀行在境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)”，在1997年國(guó)務(wù)院有關(guān)部委曾聯(lián)合發(fā)文規(guī)定，“銀行信貸資金不得違規(guī)流入股市”。除了2000年2月頒布的<證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法>之外，銀行信貸資金進(jìn)入股市,沒有任何其他法規(guī)政策依據(jù)，個(gè)人股票置押貸款實(shí)際上還缺乏操作性。2000年7 月，浙江省金華商業(yè)銀行準(zhǔn)備開辦個(gè)人股票質(zhì)押.貸款，但很快被人民銀行金華支行明令禁止。從中國(guó)銀行推出的個(gè)人股票質(zhì)押貸款辦法來(lái)看:第一，是一種個(gè)人信貸業(yè)務(wù)，只不過(guò)擔(dān)保品種改為股票，并不是一個(gè)新的貸款品種。第二，個(gè)人通過(guò)質(zhì)押股票取得的貸款，主要應(yīng)用于購(gòu)車、購(gòu)房等個(gè)人消費(fèi)或其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而不應(yīng)直接投人股市。第三，質(zhì)押股票是交易所上市流通的股票，被交易所特別處理的、停牌或摘牌的，連續(xù)兩年虧損的，以及半年內(nèi)價(jià)格波動(dòng)幅度超過(guò)200%等幾類股票,不予質(zhì)押。第四，銀行設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理措施，對(duì)質(zhì)押股票的市值設(shè)置警戒線和平倉(cāng)線。因此，員工持股計(jì)劃從商業(yè)銀行貸款收購(gòu)公司股份是非常困難的。