風險管理基本理論

滬深300股指期貨采取了有針對性的嚴控措施和風險防范制度安排，風險管理基本理論確保市場安全穩(wěn)妥運行。一是保證金制度基本理論。保證金是交易所有效控制市場風險的重要手段。風險管理通過調整股指期貨合約保證金水平，可以大大降低股指期貨交易的杠桿率，減小市場風險，將股指期貨交易量控制在一個合理水平。

例如，如果滬深300股指期貨合約的面值約為100萬元，保證金比例為15%，那么風險管理一手合約的交易保證金基本理論需要15萬元。二是漲跌停板制度。對股指期貨合約每日交易價格的波動設置漲跌幅限制是有效控制市場風險的有效手段之一。在設計股指期貨合約漲跌停板幅度時，風險管理充分考慮了相應證券現(xiàn)貨市場價格限制，將股指期貨合約的每日價格漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結算價格的±10%，風險管理與目前現(xiàn)貨指數(shù)日內波動最大幅度相當，從風險管理基本理論而保證股指期貨與相關現(xiàn)貨指數(shù)理性聯(lián)動，有效發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)等市場功能。同時，考慮季月合約上市首日和當月合約到期日的波動性可能較大，將季月合約上市首日和當月合約到期日的漲跌停板分別定為掛牌基準價和上一交易日結算價的±20%。三是持倉限額制度。股指期貨實行嚴格的持倉限額制度，即交易所對其會員和客戶可以持有的某一期貨合約單邊持倉量設置一定的額度限制基本理論，防止會員或者客戶的持倉量過大或者持倉過度集中，從而防范股指期貨交易出現(xiàn)交易風險或者價格操縱風險，保證股指期貨交易的平穩(wěn)運行。

目前股指期貨投機者的某一合約最大持倉為100手。四是大戶持倉報告制度。大戶持倉報告制度是股指期貨重要風險控制措施之一。交易所基本理論根據(jù)市場風險情況設定并公布大戶報告標準，要求達到報告標準的會員或者客戶報告其交易情況、實際控制人等信息，交易所據(jù)此及時、全面了解客戶交易情況，進一步分析挖掘關聯(lián)賬戶及賬戶實際控制人等信息，分析評估市場風險，實施有效的風險控制管理。