股票期權(quán)策略類型分析

在做期權(quán)策略時，期權(quán)策略有幾個要點，分別是：簡單、有效、風險可控。先說簡單。人們的認知大概對復(fù)雜和艱深有一種根深蒂固的崇拜，期權(quán)策略好像做對一道越復(fù)雜、越難懂的數(shù)學題，就越厲害一樣。股市期權(quán)策略里經(jīng)常聽到有人說，期權(quán)策略某某某賺錢不就是買了茅臺嘛！就好像買茅臺太簡單，賺的錢就不是錢一樣。非要買了大家都不知道、不熟悉的黑馬股賺了錢才顯得慧眼獨到、身手不凡。其實大可不必。簡單才具有力量，簡單即是美德。愛因斯坦將聰明分為五個等級，分別是聰明（smart）、聰慧（intelligent）、高明（brilliant）、天才（genius）、簡單（simple）。簡單是超越天才之外的最高目標，有“道法自然”“大道至簡”的意思，足以說明簡單的價值。很多事情聽起來很簡單，但并不容易。價值投資很簡單，但價值投資并不容易；期權(quán)交易的基本策略很簡單，但用好并不容易。用簡單的策略，可持續(xù)、可重復(fù)、低風險地賺錢，才是我認可的交易理念。簡單的策略賺到的錢也是錢，使用了復(fù)雜的策略，或是像金融工程的寬客一樣建構(gòu)Delta中性策略，并不一定非常高明，普通的期權(quán)交易者大可不必如此。那什么是簡單的策略？如果你不能清晰地給一個不懂期權(quán)的朋友講清楚某個策略的運行邏輯，那么你期權(quán)策略運用的可能就不是一個簡單的策略。

再說有效。復(fù)雜的策略除了應(yīng)用條件比較苛刻以外，最大的問題是賺錢效果一般，因為其往往需要對股票的后市漲跌、幅度、期權(quán)策略時間做出比較準確的預(yù)測。預(yù)測的因素越多，存在偏差的可能性就越大。此外，衡量是否有效最好的辦法就是定期復(fù)盤、統(tǒng)計，看一下在一年的交易當中，哪些策略賺錢了，哪些策略虧錢了，期權(quán)策略以及背后的原因分別是什么，評析優(yōu)劣得失，才能不斷進步。有效的策略多用，無效的策略少用。對別人有效的策略對自己未必有效，對別人無效的策略對自己未必無效。偉大的投資者、交易者，沒有一個不是善于總結(jié)的，沒有一個不是自我學習、自我驅(qū)動、自我進步的。

然后說說風險可控。對于成熟的期權(quán)交易者來說，最重要的莫過于風險控制。很多時候，期權(quán)交易并非死于價格，而是死于倉位。在這個意義上說，倉位決定生死。什么時候倉位是過重了呢？如果你早上醒來第一件事是去檢查昨晚的倉位，那么毫無疑問，倉位過重了。我們期權(quán)策略在前面花了很大篇幅，講賣出看跌期權(quán)策略占盡天時（時間價值衰減）、地利（賣方勝率更高）、人和（優(yōu)質(zhì)公司長期上漲），就是想說明，這個策略本身具有一些先天的優(yōu)勢，這些優(yōu)勢可以成為我們的理論勝算，從而增加我們交易獲勝的概率。但是請注意，高勝算的交易，只有在長時間段內(nèi)，才會顯示出越來越大的力量，如果短期內(nèi)爆倉出局，你的理論勝算就歸零了。因此，在期權(quán)交易領(lǐng)域，活得越久，你的勝算越大，復(fù)利也就越大。這個道理不難理解。