債券價(jià)格主要影響因素分析

像法國政府一樣，美國財(cái)政部定期拍賣新債券來融資。有些債券20年或30年才到期，債券價(jià)格稱為長(zhǎng)期國債（bonds）。其他的10年或者更短的時(shí)間到期，債券價(jià)格被稱為中期國債（notes）。美國財(cái)政部也發(fā)行一年或一年之內(nèi)到期的債券，這些短期債券稱為國庫券（Treasury bills）。長(zhǎng)期國債、中期國債和國庫券都在固定收益市場(chǎng)（fixed-income market）交易。我們債券價(jià)格來看一個(gè)美國國債的例子。2007年，財(cái)政部發(fā)行了一只4.25%的中期國債，2017年到期，這只債券被稱為“2017，4.25s”。長(zhǎng)期國債和中期國債的面值為1000美元，因此債券價(jià)格如果你擁有“2017，4.25s”這只債券，到期時(shí)財(cái)政部將還給你1000美元。你還可以得到定期的息票，債券價(jià)格與前面的法國國債不同，美國的中期和長(zhǎng)期國債半年支付一次息票[3]。因此，“2017，4.25s”每六個(gè)月支付的息票為面值的4.25/2=2.125%。

美國國債的買賣價(jià)格，每天都會(huì)在財(cái)經(jīng)媒體和網(wǎng)上發(fā)布。債券價(jià)格是2014年11月美國中長(zhǎng)期國債價(jià)格的一個(gè)小樣本。債券價(jià)格看“2017，4.25s”這一條目，賣價(jià)（asked price）109.69是你從交易商那里買入債券所支付的價(jià)格，這就是說你要支付面值的109.69%來買4.25%這只債券。這只債券的面值為1000美元，因此每份債券要支付1096.90美元。最后一列是到期收益率，因?yàn)槔�息是半年支付一次，美國債券的年收益率�?bào)價(jià)一般是半年收益率的兩倍。因此，如果你按照賣價(jià)購買4.25%債券并持有到期，債券價(jià)格每六個(gè)月你得到的收益率為0.965/2=0.4825%。