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我國目前的貨幣政策對證券市場有哪些影響

日期：2024-04-26 11:10:00 來源：互聯(lián)網(wǎng)

中央銀行貫徹貨幣政策的手段主要有四個:調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率.再貼現(xiàn)政策公開市場業(yè)務(wù)和信用控制與指導(dǎo)。由于貨幣政策以貨幣市場為媒介,通過利率等手段來調(diào)節(jié)貨幣需求,因此它對證券市場的影響直接而迅速。

當(dāng)國家為了防止經(jīng)濟衰退、刺激經(jīng)濟發(fā)展而實行擴張性貨幣政策時,中央銀行就會通過降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低中央銀行的再貼現(xiàn)率、公開市場上買人國債或者信用放松的方式來增加貨幣供應(yīng)量,擴大社會的有效需求。

當(dāng)經(jīng)濟持續(xù)高漲、通貨膨脹壓力較重時,國家往往采用適當(dāng)緊縮的貨幣政策。此時,中央銀行就可通過提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高中央銀行的再貼現(xiàn)率、在公開市場上賣出國債或者信用控制以減少貨幣供應(yīng)量,以實現(xiàn)社會總需求和總供給大體保持平衡。

貨幣政策對證券市場的具體影響如下:

(1)改變貨幣供應(yīng)量。通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率,可以改變貨幣供應(yīng)量。當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量時,一方面證券市場的資金增多,另一方面通貨膨脹也使人們?yōu)榱吮Ｖ刀徺I證券,從而推動證券價格上揚;反之,當(dāng)減少貨幣供應(yīng)量時,證券市場的資金減少,價格的回落又使人們對購買證券保值的欲望降低,從而使證券市場價格呈回落的趨勢。

(2)調(diào)整投資成本。通過調(diào)整再貼現(xiàn)率以及直接調(diào)整利率,改變證券投資的機會成本和影響上市公司的業(yè)績,從而能對證券市.場價格產(chǎn)生影響。當(dāng)提高利率時,證券投資的機會成本提高,同時，上市公司的營運成本提高、業(yè)績下降,從而證券市場價格下跌;反之，當(dāng)降低利率時,證券投資的機會成本降低,面上市公司的營運成本也下降,業(yè)績向好,從而證券市場價格上漲。

(3)直接改變市場供求。中央銀行在公開市場上買進證券時,對證券的有效需求增加,促進證券價格上漲;中央銀行賣出證券時,證券的供給增加,引起證券價格下跌。此外,中央銀行的公開買賣,形成一種明顯的政策信號,也給市場其他資金起到了一個引導(dǎo)作用,加強了上漲或者下跌的力度。

(4)引導(dǎo)市場方向。直接信用控制以行政命令或其他方式,直接對金融機構(gòu)的信用活動進行控制。其具體手段包括:規(guī)定利率限額、信用配額、信用條件限制,規(guī)定金融機構(gòu)流動性比率和直接干預(yù)等;間接信用指導(dǎo)則以道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法來間接影響金融機構(gòu)行為。

當(dāng)信用控制與信用指導(dǎo)從緊時，證券市場整體行情呈下跌走勢,但一些優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)股票價格則可能不受影響;當(dāng)信用控制與信用指導(dǎo)從松時,證券市場整體行情呈上升走勢。

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