購(gòu)買(mǎi)債券的目的是獲得投資收益，計(jì)算投資收益率就是選擇債券過(guò)程中的必然步驟。而根據(jù)債券的票面利率不同，共有三種計(jì)算投資收益率的方法。
1．年利率為單利的債券債券投資收益率是指在一定時(shí)期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)債券的收益與投資額的比率。當(dāng)一個(gè)投資者在市場(chǎng)以?xún)r(jià)格P購(gòu)買(mǎi)某一種面值為M、利率r(單利)、期限為N、待償期(離到期的時(shí)間)為n且到期一次償還本息的既發(fā)債券時(shí)，對(duì)于每一單位的債券來(lái)說(shuō)，到期收益為M(1＋rN)，現(xiàn)在的投入為P，故其總收益為M(1＋rN)—P，其總收益率為［M(1＋rN)—P］/P，因該債券離到期的時(shí)間還有n年，則其年平均投資收益率R的計(jì)算公式就為:
R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)
當(dāng)投資者購(gòu)買(mǎi)發(fā)行的新債時(shí)，若債券的發(fā)行價(jià)格和面值相同，則此時(shí)債券的投資收益率就是債券的票面利率。若發(fā)行價(jià)格高于(或低于)面值，則債券的投資收益率就會(huì)低于(或高于)票面利率。
若購(gòu)買(mǎi)的是分期付息的債券時(shí)，因只有待償期的利息收入，其投資收益率的計(jì)算公式為:
R＝［M(1＋rn)—P］/Pn
2．折價(jià)發(fā)行的債券有些債券在票面上并不標(biāo)明利率，而在債券期滿(mǎn)時(shí)根據(jù)票面值一次償還本息，這樣的債券往往都是采取折價(jià)的方法發(fā)行，其收益率的計(jì)算公式為:
R＝(M—P)/Pn(2)
如購(gòu)買(mǎi)的是既發(fā)債券，其收益率的計(jì)算公式為:
R＝(M—P)/Pn
3．年利率為復(fù)利的債券當(dāng)投資者以?xún)r(jià)格P購(gòu)買(mǎi)年利率為復(fù)利r、面值為M、期限為N、待償期為n的債券時(shí)，該債券的期滿(mǎn)收益為M(1＋r)
N－P，現(xiàn)在的投入為P，故其投資收益率R(復(fù)利)的計(jì)算公式為:
若將投資收益率轉(zhuǎn)化為單利，其計(jì)算公式為:
若將折價(jià)發(fā)行債券的收益率轉(zhuǎn)為復(fù)利，其計(jì)算公式為:
賣(mài)出債券時(shí)，其投資收益的計(jì)算較為簡(jiǎn)單，設(shè)買(mǎi)入債券時(shí)的價(jià)格為P1，賣(mài)出債券時(shí)的價(jià)格為P，在債券持有期n的利息收入為L(zhǎng)，則投資收益率R的計(jì)算公式為:
R＝(P1＋LHP)AP·n1
