預測性信息披露是什么意思？預測性信息披露

  預測性信息又稱“軟信息”，它是指由上市公司和相關當事人依法對未來將要發(fā)生的事項進行的信息披露；其中最為預測性信息披露重要的就是對未來的盈利預測的信息披露。嚴格地說，預測性披露是對未來可能發(fā)生事項的披露，其預測的事項尚未真實發(fā)生。因此預測性信息披露并不完全適用事實信息披露的法律規(guī)則，尚未發(fā)生的事項畢竟不是事實，不存在虛假陳述問題。但是，世界各國的證券商和會計師事實上早已經(jīng)發(fā)展起了對于上市公司未來盈利事項的預測規(guī)則和判斷規(guī)則，預測性信息披露盡管多數(shù)證券商和會計師對于上市公司的盈利預測采取審慎保守預測的立場，盡管多數(shù)證券商和會計師避免將盈利預測稱為審計或?qū)徍耍�盡管不同的專業(yè)機構(gòu)在審閱盈利預測文件時發(fā)展創(chuàng)造出復雜的免責文句和用語，但從實踐來看，由專業(yè)證券商和會計師發(fā)展起來的盈利預測方法和程序還是相當有效和準確的。

  由于盈利預測在上市公司股票定價過程中具有特殊重要的作用，我國目前普遍采用的股票市盈率定價技術只應當以盈利預測中的市盈率為依據(jù)，這就決定了規(guī)范和發(fā)展盈利預測技術對于完善和發(fā)展證券市場具有特別重要的意義。那種以經(jīng)審計的過時利潤替代盈利預測的做法實際上忽視了新發(fā)股份數(shù)量對每股盈利的攤薄作用，其做法十分荒謬。

  在持續(xù)性信息披露階段，由于我國缺少對于上市公司動態(tài)市盈率嚴格權威預測的規(guī)范，證券市場中的盈利猜測層出不窮，預測性信息披露嚴重損害了市場的信心。應當說，發(fā)展和規(guī)范預測性（特別是盈利預測）信息是我國證券市場健康發(fā)展的必由之路。在我國證券市場發(fā)展中，實際上對于預測性信息披露的規(guī)范已有了十分成功的經(jīng)驗。例如根據(jù)我國證券法律法規(guī)的要求，上市公司只有在其凈資產(chǎn)回報率高于6%時，方具有申請配股發(fā)行的條件。又如，根據(jù)我國舊時證券法規(guī)的規(guī)定，上市公司的實際盈利如偏離盈利預測，偏差高于盈利預測數(shù)值的20%時，將停止該上市公司配股資格3年，該上市公司、擔任主承銷的證券公司和相關中介機構(gòu)應當公開作出道歉公告；在上市公司的實際盈利偏離盈利預測，偏差低于盈利預測數(shù)值的20%但高于10%時，該上市公司、擔任主承銷的證券公司和相關中介機構(gòu)均應當公開作出道歉公告。盡管這一規(guī)定有些武斷，但多數(shù)國外證券界同行對這一規(guī)則普遍具有很高的評價。實際上，預測性信息披露證券監(jiān)管部門如果嚴格要求證券公司和會計師審慎履行盈利預測審閱審查義務，肯定會取得更為準確有效的盈利預測效果。