內(nèi)幕交易關(guān)系是什么意思？內(nèi)幕交易關(guān)系

  內(nèi)幕交易作為一種大規(guī)模侵權(quán)行為，實(shí)際上是內(nèi)幕交易關(guān)系無法回避內(nèi)幕交易侵權(quán)行為與投資者所受到的損害后果之間的因果關(guān)系問題的。在證券民事訴訟中，內(nèi)幕交易關(guān)系受害的投資者不能不證明其所受損害與內(nèi)幕交易人的侵權(quán)行為之間具有因果關(guān)系。

  在眾多受害的投資者所證明的實(shí)際損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于內(nèi)幕交易人的侵權(quán)所得（超過三倍）的情況下，這一因果關(guān)系證明實(shí)際上就難以成立。法律如果不能解決這一難題，內(nèi)幕交易關(guān)系就只能接受對(duì)上市公司實(shí)行歸入權(quán)的民事賠償方式，或者放棄針對(duì)內(nèi)幕交易的民事賠償而將其僅交由行政處罰或刑事處罰解決。但是，針對(duì)上市公司實(shí)行歸入權(quán)實(shí)際面臨一個(gè)嚴(yán)重的現(xiàn)實(shí)問題：在社會(huì)投資者無法得到合理補(bǔ)償?shù)那闆r下是否會(huì)有足夠眾多的受害人起訴內(nèi)幕交易者，歸入權(quán)畢竟是一公共利益和長遠(yuǎn)利益；而且在首批受害人起訴內(nèi)幕交易者得到律師費(fèi)用賠償后，內(nèi)幕交易關(guān)系更大批的受害人又源源不斷地再起訴該內(nèi)幕交易者時(shí)，其律師費(fèi)用賠償又如何支付和從何支付。這些顯然涉及我國社會(huì)的深層問題。近年中，我國曾出現(xiàn)的三鹿公司三聚氰胺奶粉大規(guī)模侵權(quán)案件已經(jīng)給我國公眾以深刻的教訓(xùn)。

  由此可見，解決證券侵權(quán)行為因果關(guān)系問題不能不考慮到大規(guī)模侵權(quán)的基本特點(diǎn)，即此類案件的受害人具有不特定性、不確定性及依順序逐步起訴的特點(diǎn)，由此內(nèi)幕交易關(guān)系造成受害人整體實(shí)際損失確定難、因果關(guān)系確定難以及案件整體判決裁定難的處境。而在我國的法制條件下，無論是在訴訟方式（集團(tuán)訴訟或派生訴訟）上，還是在律師費(fèi)用賠償上，目前內(nèi)幕交易關(guān)系的法律均沒有加以任何規(guī)定，實(shí)踐處于無法可依的狀態(tài)。