無限期收益類債券基金

對于無限存續(xù)的分級基金A類份額，投資收益主要來自兩部分，債券基金即隱含收益率和價(jià)差收益。債券基金隱含收益率由A類份額的約定收益率和買入時(shí)點(diǎn)的價(jià)格共同決定，債券基金價(jià)差收益主要由買入和賣出時(shí)點(diǎn)的價(jià)格決定，故無限存續(xù)的分級基金A類份額投資者收益主要由約定收益和買入、賣出時(shí)點(diǎn)的價(jià)格決定。為了債券基金獲取比較高的收益，債券基金投資者不僅要關(guān)注約定收益率的高低，還需選好買入和賣出時(shí)機(jī)，低價(jià)買入、高價(jià)賣出。

由于中國市場上杠桿產(chǎn)品的稀缺性，加上分級基金高杠桿基金融資成本較低，一般不會超過7%，無限期收益類使得分級基金從出現(xiàn)以來一直受到投資者追捧。無限存續(xù)類分級基金的核心價(jià)值是向二級市場上提供起點(diǎn)低、成本低且跟蹤多樣化的杠桿。B類份額溢價(jià)水平的高低也是由杠桿稀缺性決定的，無限期收益類杠桿水平與溢價(jià)率成正比。同時(shí)，債券基金分級基金和母基金之間的配對轉(zhuǎn)換機(jī)制，折溢價(jià)套利使得分級基金A類的折價(jià)率與分級基金B(yǎng)類的溢價(jià)率之間存在同漲同跌的關(guān)系。故對于A類份額的投資者，可以關(guān)注一下其B份額的杠桿比率的高低，債券基金如果杠桿較高，則B份額的溢價(jià)率會較大，相應(yīng)的A份額的折價(jià)率也會較大，投資者可以考慮買入。不過在買入的時(shí)候要注意看一下是否有到點(diǎn)折算條款，避免出現(xiàn)約定收益甚至本金受損的風(fēng)險(xiǎn)。