并購基金投資上市企業(yè)嗎？

并購基金這個話題說起來很長，并購基金投資上市企業(yè)嗎？現(xiàn)在市場做PE投資的，十個里面有九個在籌建并購基金。

在中國，并購基金的概念也不是特別清晰，基本上跟并購相關(guān)的基金都叫并購基金，跟境外真正的并購基金不太一樣。中國并購基金的盈利模式還處于摸索中，有待于時間去檢驗(yàn)。并購基金投資市場上并購基金主要有兩類，一類是券商成立的，另外一類是上市公司和其他機(jī)構(gòu)成立的。其實(shí)并購基金對于并購是非常有幫助的，若沒有并購基金參與，有些并購是沒有辦法實(shí)現(xiàn)的，并購基金投資資金的介入會構(gòu)成交易的前提，還有些并購有融資需求，是為后續(xù)整合做準(zhǔn)備的。而且并購中的融資也會衍生出很好的投資機(jī)會。并購基金作為投資，其投資獲利的邏輯有四點(diǎn)：第一，并購基金投資可以買到相對便宜的東西，這叫價值發(fā)現(xiàn)；第二，投資的公司未來前景很好，現(xiàn)在雖然是小公司，但未來可能成為另一個“阿里巴巴”，叫成長性分享；第三，結(jié)合交易的夾層融資，并購基金投資會形成局部的風(fēng)險和收益不相匹配，即低風(fēng)險高收益的機(jī)會系交易套利。最后，證券化帶來的流動性溢價，就是非上市到上市帶來的估值調(diào)整。以上幾點(diǎn)能夠兼顧，并購基金就能夠獲利。中國資本市場具有一定的特殊性，幾乎所有投資的獲利點(diǎn)都對準(zhǔn)了證券化的套利。并購基金投資包括價值發(fā)現(xiàn)、成長性分享，要么看不到，要么看到了沒有能力捕捉。過往全民PE下的盈利模式不是企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)和成長性判斷，而是IPO可行性判斷，只要能上市都可以投資，反正一級市場和二級市場有足夠大的套利空間。