國際期貨交易分析

縱觀國際期貨世界經(jīng)濟的發(fā)展過程，大致經(jīng)歷了傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟、工業(yè)經(jīng)濟、國際期貨金融服務業(yè)經(jīng)濟三個發(fā)展階段。期貨品種上市經(jīng)歷了從農(nóng)產(chǎn)品期貨到金屬和能源期貨，國際期貨再到金融期貨的發(fā)展階段，國際期貨以迎合世界經(jīng)濟的發(fā)展階段。具體來看，農(nóng)產(chǎn)品期貨的產(chǎn)生以19世紀美國西部地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量迅速增加為背景；隨著國際期貨工業(yè)革命后的英國對工業(yè)原料逐漸增加的巨大需求，鋁和銅期貨應運而生；工業(yè)經(jīng)濟進入發(fā)達階段，經(jīng)濟發(fā)展高度依賴能源和天然氣，能源類期貨隨即誕生；在后工業(yè)經(jīng)濟時代，金融對經(jīng)濟的推動作用日益明顯，相應地，全球金融期貨在全部期貨交易中所占的比例高達85%�？偠�言之，期貨品種由初級產(chǎn)品向高級產(chǎn)品過渡的趨勢，是國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的結(jié)果(1)，而且多數(shù)期貨品種都有與之匹配的期權(quán)工具。

20世紀中后期，全球經(jīng)濟發(fā)生了深刻變革，政府的作用逐漸減弱，市場的作用不斷增強。隨著市場體系的重構(gòu)和風險管理需求的增長，國際期貨與期權(quán)市場規(guī)模持續(xù)快速擴大。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）的數(shù)據(jù)，1985—2008年，國際期貨與期權(quán)市場成交量以年均14%的速度增長，特別是2000—2008年每年增速高達25%。國際金融危機之后，隨著《多德—弗蘭克法案》的出臺和更為嚴格的金融監(jiān)管措施的逐步落實(2)，加上歐債危機的爆發(fā)，國際期貨與期權(quán)市場的發(fā)展速度明顯放緩，2008—2011年的成交規(guī)模年均增速降至3.5%。2012年，市場成交規(guī)模僅為212億手，同比下降15.2%。2015年之后，隨著全球經(jīng)濟緩慢復蘇，國際期貨與期權(quán)市場開始企穩(wěn)回升。2016年，國際期貨市場成交規(guī)模增至252億手，已經(jīng)超過2011年250億手的峰值水平。自2017年以來，市場成交規(guī)模連續(xù)創(chuàng)歷史最高水平，年均增長20%以上。2020年達到468億手，同比增長35.6%.