資產(chǎn)證券化主要好處分析

  對于我國現(xiàn)狀而言，資產(chǎn)證券化可能是一個(gè)化解地方債務(wù)高啟、解決銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)累積問題、提高資本運(yùn)作效率、資產(chǎn)證券盤活存量的可行渠道。我國資產(chǎn)證券化市場起步較晚，目前已經(jīng)形成了三類資產(chǎn)證券化市場。一是信貸資產(chǎn)證券化，二是企業(yè)資產(chǎn)證券化，三是資產(chǎn)支持票據(jù)。我國資產(chǎn)證券化在推進(jìn)過程中，還存在一些沒有能夠很好解決的問題。首先，需要明確哪些資產(chǎn)可以證券化；其次，存在證券化資產(chǎn)的定價(jià)問題、資產(chǎn)證券化相關(guān)法律體系及監(jiān)管體系的問題、投資者參與方面的問題等。

  2020年我國資產(chǎn)證券化市場共發(fā)行產(chǎn)品2 229單，發(fā)行規(guī)模共計(jì)30 707.21億元，同比分別增長55.77%和32.00%。其中，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行1 524單，發(fā)行規(guī)模共計(jì)16 510.50億元，同比分別增長52.40%和52.02%；信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行192單，發(fā)行規(guī)模共計(jì)8 628.06億元，同比分別增長6.08%和-9.17%；資產(chǎn)證券交易商協(xié)會資產(chǎn)支持票據(jù)共發(fā)行513單，發(fā)行規(guī)模共計(jì)5 568.65億元，同比分別增長100.06%和91.79%。總的來看，2020年資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，但各市場表現(xiàn)有所不同。企業(yè)資產(chǎn)證券化市場規(guī)模仍然保持最大，且發(fā)行增速較上年有所上漲；信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)行規(guī)模與去年基本持平；交易商協(xié)會資產(chǎn)支持票據(jù)市場延續(xù)了去年的高速增長態(tài)勢，在市場中的占比迅速提升，從2019年的12.48%提升至23.01%。

  具體來看，企業(yè)資產(chǎn)證券化中，上交所的發(fā)行規(guī)模占比最大，為70.02%，深交所的發(fā)行規(guī)模占比29.82%，與2019年相比，2020年深交所的發(fā)行規(guī)�？焖偬嵘�。此外，機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)占比0.16%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)類別看，應(yīng)收賬款類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模占比最大，為24.08%，其資產(chǎn)證券余依次為保理融資（18.52%）、個(gè)人消費(fèi)貸款（15.82%）、融資租賃（10.98%）等產(chǎn)品。從管理人發(fā)行規(guī)模來看，前三名分別是中信證券、平安證券和中金公司。銀行間信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，占比最大的三類基礎(chǔ)資產(chǎn)分別為個(gè)人住房抵押貸款RMBS（49.19%）、個(gè)人汽車貸款（26.95%）和企業(yè)貸款（15.85%）。其中RMBS依舊是發(fā)行量最大的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型。從信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品相關(guān)的信托計(jì)劃（SPV）管理人發(fā)行規(guī)�？矗�前三名分別為建信信托、外貿(mào)信托和中海信托。