現(xiàn)代投資組合理論分析

  投資組合理論（Portfolio Theory）是指若干種證券組成的投資組合，其投資組合理論收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資組合理論分散化投資，可以在不改變投資組合預(yù)期收益的情況下，降低風(fēng)險(xiǎn)；投資組合理論也可以在不改變投資組合風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益。

  投資組合理論的另一重要概念便是資本市場線。資本市場線是通過無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率，投資組合理論向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有效邊界所做的切線（同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)），切點(diǎn)為市場均衡點(diǎn)。資本市場線的縱軸代表“無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合”構(gòu)成的投資組合的期望收益率，投資組合理論橫軸代表“無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合”構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。