資產(chǎn)支持票據(jù)交易流程

根據(jù)《資產(chǎn)支持票據(jù)指引》的規(guī)定，資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行載體可以為特定目的信托、資產(chǎn)支持票據(jù)特定目的公司或中國(guó)交易商協(xié)會(huì)認(rèn)可的其他特定目的載體，也可以為資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)起機(jī)構(gòu)。

以特定目的信托為資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行載體為例，發(fā)起機(jī)構(gòu)在決定發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)后，首先要向中國(guó)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)資格，然后將選擇一家信托機(jī)構(gòu)，與其簽訂信托合同，資產(chǎn)支持票據(jù)委托其為發(fā)行載體管理機(jī)構(gòu)，以選定的基礎(chǔ)資產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)委托給信托機(jī)構(gòu)，即發(fā)行載體管理機(jī)構(gòu)來(lái)設(shè)立特定目的信托。發(fā)起機(jī)構(gòu)在選擇擬入池的基礎(chǔ)資產(chǎn)后，交由法律服務(wù)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，資產(chǎn)支持票據(jù)審核確定初步的基礎(chǔ)資產(chǎn)包，共同討論產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)交易結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)情況對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行分層設(shè)計(jì)后，發(fā)行載體管理機(jī)構(gòu)即可設(shè)立特定目的信托，受托向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)，資產(chǎn)支持票據(jù)并以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流支付資產(chǎn)支持票據(jù)的本金和收益。

在信托有效期內(nèi)，發(fā)行載體管理機(jī)構(gòu)可以與資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)簽訂資產(chǎn)服務(wù)合同，委托資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)按照合同約定對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行管理和服務(wù)。與資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽訂資金監(jiān)管合同，資產(chǎn)支持票據(jù)委托資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照合同約定對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集與使用情況進(jìn)行監(jiān)督。與資金保管機(jī)構(gòu)簽訂資金保管合同，委托資金保管機(jī)構(gòu)按照合同約定開(kāi)立資金保管賬戶并對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流提供賬戶資金管理服務(wù)�；�礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)下的債務(wù)人按照交易合同，將基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流付到資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)則將其現(xiàn)金流歸集到資金保管機(jī)構(gòu)后，劃付到資金保管機(jī)構(gòu)。資金保管機(jī)構(gòu)將其作為信托利益劃轉(zhuǎn)到登記結(jié)算機(jī)構(gòu)——上海證券清算所。登記結(jié)算機(jī)構(gòu)再向投資者償付由資金保管機(jī)構(gòu)劃入的到期應(yīng)付信托利益。