(一)金融債券的定義
金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證。金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券,有利于對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行科學(xué)管理,實現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的最佳組合。
金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)包括負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)業(yè)務(wù)。負(fù)債業(yè)務(wù)包括吸收存款、同業(yè)拆借向中央銀行再貸款、發(fā)行金融債券等。存款是銀行的重要資金來源,但資金穩(wěn)定性差,在經(jīng)濟(jì)動蕩時,易發(fā)生擠兌風(fēng)險;同業(yè)拆借和向中央銀行借款,只能形成短期的資金來源。比較而言,發(fā)行金融債券,期限靈活,并且由于到期以前債券持有人不能要求提前兌付,只能在流通市場上轉(zhuǎn)讓,資金穩(wěn)定性好。因此,發(fā)行各種不同期限的金融債券,是金融機(jī)構(gòu)籌措資金的重要途徑,并且有助于擴(kuò)大長期資產(chǎn)業(yè)務(wù)。
(二)金融債券的特征
金融債券作為由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券,具有以下特征:
(1)較高安全性。金融債券與公司債券相比,具有較高的安全性。由于金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)運行中有較大的影響力和較特殊的地位,各國政府對于金融機(jī)構(gòu)的運營都有嚴(yán)格的規(guī)定,并且制定了嚴(yán)格的金融稽核制度。因此,一般金融機(jī)構(gòu)的信用要高于非金融機(jī)構(gòu)類公司。
(2)較高贏利性。金融債券與銀行存款相比,具有較高的贏利.性。由于金融債券的流動性要低于銀行存款(持有人不能在到期以前要求銀行兌現(xiàn),只能在市場上出售),因此,一般來說,金融債券的利息率要高于同期銀行存款,否則人們便會去存款,而不是購買金融債券。
(三)金融債券的發(fā)展
1.金融債券的誕生。
金融債券誕生于日本,是在日本特定的金融體制下產(chǎn)生的債券品種,是一個較為特殊的概念。金融債券具有濃厚的政府色彩,不同于該國的公司債券,遵循不同的法律法規(guī)，是一個特殊的債券品種,在理論上不具有一般性。中國從20世紀(jì)80年代引進(jìn)金融債券,韓國20世紀(jì)末也引進(jìn)了金融債券品種。
單獨的金融債券是沒有特殊理論意義的，只是針對金融機(jī)構(gòu)這個特殊的發(fā)行主體一個特定的名稱,只是在中國、日本等國金融體制改革和發(fā)展過程中,為了解決某些特定問題而出現(xiàn)的,其理論基礎(chǔ)是公司債券理論,是理論意義上的公司債券在日本、中國、韓國等一些國家法律框架下的體制性安排。就中國而言,隨著金融體制改革不斷深化,不管是商業(yè)銀行、信托投資公司、租賃公司、財務(wù)公司都已按照建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,逐步按照公司化規(guī)范、企業(yè)化經(jīng)營,其發(fā)行的債券也將服從公司債券或企業(yè)債券的管理模式。
2.中國金融債券的發(fā)展。
中國境內(nèi)發(fā)行金融債券始于1985年,當(dāng)時為了解決國有商業(yè)銀行信貸資金不足問題,中國工商銀行、中國建設(shè)銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)被批準(zhǔn)向社會公開發(fā)行金融債券,用于發(fā)行特種貸款,支持一一些產(chǎn)品為社會所急需、經(jīng)濟(jì)效益好的建設(shè)項目的掃尾工作，以促進(jìn)其迅速竣工投產(chǎn)。中國境內(nèi)發(fā)行的金融債券具有以下幾個特點:
(1)金融債券的發(fā)行沒有專門的法律法規(guī)依據(jù),都是特別批準(zhǔn)的。
(2)有非常強的目的性,都是針對特定問題的特殊性而發(fā)行的,主要體現(xiàn)在資金用途上:第一類是為了發(fā)放特種貸款;第二類是了解決證券回購出現(xiàn)的問題;第三類是為了解決本來應(yīng)由國家財政不斷注人的信貸資金短缺問題。
(3)每一一類金融債券都有階段性,都有其歷史使命。
(四)金融債券的種類
從不同的角度出發(fā),金融債券可有不同的分類。
1.按利息的支付方式分類。
(1)附息金融債券。它是指在金融債券上附有多期息票的債券。此種債券期限一一般為3年或5年,其利息支付以及本金償襯辦法同一般息票債券。
(2)貼現(xiàn)金融債券。它是指期限為1年的短期金融債券,折價發(fā)行,對利息收入進(jìn)行課稅。貼現(xiàn)金融債券不能在證券交易所上市,經(jīng)過批準(zhǔn),可以在金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行柜臺交易。
2.按照發(fā)行條件分類。
(1)普通金融債券。它是一種定期存單式的債券,期限有1年.2年和3年三種,到期一次還本付息,平價發(fā)行,不計復(fù)利。普通金融債券在形式上類似于銀行定期存款,但利息率要高些。
(2)累進(jìn)利息金融債券。它是一種浮動期限式、利率與期限相掛鉤的金融債券。其期限最短為1年,最長為5年。債券持有者可以在最短和最長期限之間隨時到發(fā)行銀行兌付,其利率也按照債券的期限分為不同的等級,每一個時間段按相應(yīng)利率計付利息，然后將幾個分段的利息相加，便可得出該債券總的利息收入。
(3)貼現(xiàn)金融債券。它是指債券發(fā)行時按規(guī)定的折扣率,以低于票面價值的價格出售,到期按票面價值償還本金的一一種債券。
